机械机械行业周报:股指反复,热点走强带动机械大幅反弹

上周市场表现:

本周(6月23日-6月27日),所有重要股指和机械行业指数与上周截然相反,全部走强。其中创业板依然是走强的领军板块,本周创业板指成份上涨4.6%。比较出乎市场预料的是深圳综合指数成分上涨了4.46%,中小板指成分上涨2.56%跑输上综指成分的2.66%。机械行业的中信机械指数本周上涨4.42%,升势猛烈。在各子板块中仪器仪表、通用设备、运输设备涨幅都在5%以上,并非基本面好转,还是市场追逐热点概念的结果。个股方面,本周表现最为抢眼的是申科股份,5个交易日全部以涨停板收市,全周上涨60%以上。亚威股份与宝鼎重工也是以各自的概念实现40%以上涨幅。而跌幅靠前的企业也相对跌幅较小。整个市场仍处于不断追逐热点而放弃白马的过程。

华融行业观点:我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。另外,基于我们对下半年重组事件增多的考虑,资产重组也会是机械行业的焦点。

一周行业大事记:本周新订单与上周持平,我国订单量反弹。2014年06月23日至06月29日,本周与上周订单量相近。全球船厂共接获47+6艘新船订单,海工领域获得1+1座自升式钻井平台订单。其中,中国船厂共获得21艘新船订单,振华重工在海工领域获得1+1座自升式钻井平台订单;日本船厂共获得14艘新船订单;韩国船厂共获得6+4艘新船订单。此外,挪威、阿联酋和马来西亚等国家的船厂也获得了新船订单。虽然韩国船厂订单不多,但是现代重工获得了2+4艘LNG船订单。

2014年前5月份农机市场低迷。2014年5月份,农机行业完成出口交货值26.58亿元,同比增长20.5%。1-5月份,全国农机行业累计完成出口交货值131.63亿元,累计同比增长13.92%。 从主要统计的产品看,1-5月,农机行业的主要产品产量均有下降。收获机械下降幅度最大,为10.55%。其次是小型拖拉机,累计同比下降10.33%。

5月工程机械表现变差。2014年5月,工程机械行业出口交货值为27.1亿元,同比增速为负6.57%,环比增速为负10.93%。1-5月行业出口交货值125.43亿元,累计同比增速为负5.89%。2014年5月,工程机械行业主要产品产量差异很大,除了压实机械产量有上升趋势外,其它子行业同比增速均有所下降。1-5月,工程机械行业累计产品产量除压实机械外,其它产品产量增速均有不同程度的回落。

新三板专题:机械之三联泵业。1994年4月2日,主发起人安徽省和县水泵总厂(以下简称“水泵厂”)联合安徽省和县轧花机械配件厂(以下简称“轧花厂”)、和县三联汽车修理厂(以下简称“汽修厂”)两家法人单位签订了《发起人协议》,约定采取定向募集方式设立安徽三联泵业股份有限公司。2004年公司改制,国有股转让给自然人。公司目前的主要产品为28个系列各规格1000多种泵产品,主要产品分为清水泵系列,渣浆泵系列,长轴泵系列,离心泵系列、化工泵系列,消防泵系列,泥浆泵系列等几大类,以及泵产品的配件产品。区别于只能生产中低端标准化泵产品的纯制造公司,三联泵业具有泵类产品的自主设计、研发及制造能力,公司能按照用户在工程中的实际用途及需求,为用户设计研发出符合用户实际需要的非标准的泵产品,并从原材料采购开始,直至产品成品包装出厂。公司2011-2013年收入分别为2.23、2.34、2.05亿元,分别实现净利润1567、2162、119万元。公司产品毛利率在行业内属中上水平,但是销售费用偏高,导致公司净利偏低。公司2014年2月在新三板挂牌,在4月-5月见有四笔交易,第一笔以9.76元,成交100万股;后面三笔以9.91元共成交190万股。按照后面三笔的价格,即使不考虑2013年的经营困境,按照2012年的EPS计算,公司成交价估值约为21.08倍PE。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。

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