机械行业2014年中期投资策略报告:景气为纲,成长为目

铁路设备:高景气可持续。14年铁路投资经过多次上调,投资额增长20%,设备投资增长34%,仍存超预期的可能,铁路设备整体需求旺盛;未来两年动车组需求量分别为428列、318列,处于历史高峰;城际铁路“十三五”进入建设和交付高峰期,随着路网效应形成,配车密度将持续提升;铁路投融资改革正在深化,资金瓶颈得以破解;海外高铁随“高铁外交”落地可期。

机器人自动化:机器换人、进口替代加速。中国机器人应用领域正从汽车行业向3C、物流、医药、塑料等行业蔓延,逐渐进入机器换人的临界点;产业政策出台将加快本土机器人产业的培育;本土企业在技术上加快追赶,部分领域已有所突破;庞大的一般制造业给本土企业提供了成长的土壤;本土机器人资源整合加快,本土机器人产业链成本将系统性降低,进口替代加速。

冷链设备:维持较高景气度,生鲜电商锦上添花。随着政策推动和农产品产地、配送冷链仓储物流需求上升及临港冷链快速发展等多因素的促进,13下半年来出现景气回升,并仍在持续;13年以来各路电商进军生鲜市场,生鲜电商网购交易额增长109%,未来几年仍将保持50%以上的增速;生鲜电商的发展带动面远大于常规冷链物流,冷链设备商的订单终将得到体现。

节能环保:关注政策落实和市场突破。水污染防治行动计划将在下半年出台,成为水治理公司股价催化剂;地方性政策也在快速推进,浙江省“五水共治”对区域污水污泥处理、河道疏浚市场具明显拉动作用;优秀的节能产品的从萌芽期到成长期是最好投资阶段,处于这个阶段比较典型的是螺杆膨胀发电机和复合冷却冷凝产品,获得下游客户的认可即意味着进入收获期。

投资策略:在经济增长乏力的背景下,景气度高或向上行业的业绩可靠性和估值中枢均有较强保障。所谓景气为纲、成长为目,我们建议重点关注上述四个景气度较高板块,重点关注:永贵电器、机器人、博实股份、东方精工、烟台冰轮、雪人股份、开山股份、隆华节能、兴源过滤等公司。