2014年下半年环保行业投资策略:市场化持续推进,下半年表现值得期待

二季度环保板块走势平稳经

历了第一季度的大起大落后,环保板块二季度走势相对平稳。至6月13日收盘,平安环保指数下跌4.26%,同期上证指数下跌1.83%,环保板块跑输上证指数2.52个百分点。在行业缺少政策层面刺激因素的情况下,板块走势相对疲软,与IPO 开闸预期导致的创业板调整直接相关。随着新股发行节奏调整,对市场尤其是创业板的冲击逐渐被消化,板块近期表现出反弹趋势。

环境治理任重道远,引入民间资本是大势所趋

《2013中国环境状况公报》显示,74个重点城市环境空气质量达标比例仅为4.1%,仅海口、舟山和拉萨3城市空气质量达标;土壤持续恶化,耕地环境质量堪忧。从总体看,全国环境质量状况有所改善,但生态环境保护形势依然严峻。十八届三中全会之后,环保“市场化”明确成为发展趋势。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出,生态文明制度建设的核心就是以市场化的手段解决环保问题。市场化将成为民间资本进入环保行业的桥梁。从今年开始,环境监管将愈发严格,配合已经出台或即将出台的各类环保政策,以及不断完善的法律法规,对环境保护和污染治理工作将形成有力的支持。

继续建议积极配置环保板块,关注三条主线

2014年第一季度,环保板块上市公司收入和利润实现良好增长,中报情况可保持乐观。当前板块估值压力已经大幅消化,继续建议积极配置环保板块。关注三条主线:1、政策变化:未来排放标准的提高将成为常态,带来环保设施的改造需求。同时,公用事业服务价格调整预期强烈,或对细分行业发展形成有利支持。2、并购重组:并购重组为公司做大做强提供了一种“快捷”的方式,也是公司实现市场拓展的有效途径,可实现公司产业链的延伸,为打造综合性环保服务平台提供可能。进入2014年,环保产业的并购重组持续活跃,将成为支撑估值反弹的重要因素。3、新股开闸:近年来环保产业发展愈发受到政策及资本持续热捧,深耕于这一领域的公司正在加紧上市融资步伐。随着已经暂停许久的IPO 再度开闸,环保板块将增加新成员,缓解标的稀缺问题,环保领域新股将受到追捧。推荐关注:瀚蓝环境、先河环保、雪迪龙、盛运股份、龙净环保、维尔利。

风险提示

1、行业竞争环境持续恶化,公司新增订单规模低于预期;2、受困资金压力,项目进度缓慢,影响公司收入确认;3、新股发行对市场尤其是创业板产生较大冲击。