机械军工周报:首条低空航线通用飞机首航,看好国防军工、通用航空等新型转型行业

投资要点:

1、本月组合:北方创业、海特高新、威海广泰、隆华节能、新天科技、中航电子、潍柴重机、林州重机

2、核心股池:北方创业、海特高新、威海广泰、中航电子、鼎汉技术、中鼎股份、新天科技、隆华节能、南风股份、潍柴重机、林州重机、洪都航空、机器人、恒泰艾普、通源石油、博林特、新研股份、南方泵业、四创电子、晋西车轴、利君股份

3、上周邮件/报告:【通用航空】中国首条低空航线通用飞机首航,具有里程碑意义,通用航空产业链首推海特高新,其余威海广泰、四川九洲、川大智胜、国睿科技、四创电子等。【国防军工】总装:鼓励民企参与武器装备研发;“民参军”首推海特高新:军品业绩占比已超50%;航空动力核心控制系统等核心军品技术壁垒极高;业绩确定性高增长:估值将向中航动控、哈飞靠拢。【国防军工】近期媒体有大量对我27集团军坦克演练报道,新型主战坦克和8*8轮式战车需求看好,首推北方创业。

4、上周交流/调研:【新研股份】今年玉米机一期排产约1500台,我们判断今年销量可能同比增长10-20%;青储机今年销量有望大幅增长,毛利率水平明显高于玉米机,预计14-16年EPS为0.34/0.42/0.53元,PE为25/20/16倍;近期公司受益“丝绸之路经济带”、新疆板块主题投资。【海得控制】预计风电变流器翻倍增长,关注自主研发中型PLC、工业以太网、视觉识别系统等工业信息化产品市场推广进展,暂不评级。

5、异动点评:【新筑股份】上周上涨15%。增发期限(7月10日)临近,关注现代有轨电车新津项目、后续项目进展。近期公司生产的现代有轨电车搭载约300人首次在公司动态调试线上进行了载人调试;我们判断公司未来现代有轨电车合同预期乐观;预计14-16年EPS为0.15/0.31/0.45元,PE为47/22/16倍;目前股价低于增发底价7.06元;维持“谨慎推荐”。

6、下周调研:【吉艾科技】;下下周调研:【威海广泰】营口新山鹰。

7、近期重点关注事项:(1)国防军工:南海局势紧张,成飞集成拟注入158亿防务资产,军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发;首推业绩确定性高增长的北方创业、海特高新。(2)中国首条低空航线通用飞机首航,关注低空空域管理改革进展;通航产业链首推海特高新、威海广泰。(3)铁路投资重回历史高点,动车组与大规模货车招标预计最快6月启动;首推北方创业、鼎汉技术;中国北车/中国南车的防御性增强。(4)广船国际停牌,中船集团资本运作提速,关注中国船舶、ST钢构及兵器集团等其他军工集团资本运作;(5)期待发动机重大专项出台;(6)3D打印政策;南风股份3D打印项目试投产。

8、行业观点:看好国防军工及转型装备中业绩高增长个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,建议超配

中航工业防务板块整合启动,军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,重点推荐北方创业、海特高新、中航电子,其余:航空动力、国睿科技、四创电子、中国卫星、航天电子、晋西车轴、广船国际、中国船舶。

2)看好通用航空、铁路货车、油气装备、智能装备、环保装备、农机装备

【通用航空】中国首条低空航线通用飞机首航,关注低空空域管理改革进展;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、川大智胜、四创电子、国睿科技、中航电子、航空动力。

【铁路设备】铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上,比2013年增长20%;2014年设备投资额增至1430亿以上,比2013年增长38%;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014年动车组集中交付,中国北车/中国南车具有较好的防御性;重点推荐北方创业、鼎汉技术、晋西车轴。

【油气装备】分化,看好具有核心竞争力的民营企业。LNG涨价负面影响LNG装备景气度,持续看好常规油气增产、页岩气开采核心装备和服务供应商。预计2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,页岩气、海洋油气、海外市场将成为市场3大亮点。看好受益于页岩气开发、海洋油气或海外业务占比较高的民营上市公司:杰瑞股份/恒泰艾普/通源石油/吉艾科技。

【智能装备】行业需求、景气度、催化剂可能持续超预期,推荐机器人、博实股份。

3)关注自下而上个股;传统周期行业机会逐渐增加

【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势,需继续等待产能出清,企业盈利复苏仍需观察。预计2014年房地产新开工增速将下降至-5%左右,下游基建投资中期趋缓,房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长,行业维持谨慎观点。

【船舶工业】2013年中国船舶行业承接新船订单同比大幅增长242%;2013年后期全球新船价格指数呈现上升趋势。我们判断民船将在2016年迎来周期拐点。中国重工航母等重大军工资产整合推进、广船国际停牌,中船集团资本运作将提速,看好广船国际、中国船舶,关注*ST钢构。发动机等零部件行业周期略提前于整船制造,部分公司将提前行业率先迎来公司业绩拐点,推荐潍柴重机。

【其它推荐】中鼎股份、隆华节能、南方泵业、天广消防、巨轮股份、大冷股份、新研股份、潍柴重机、林州重机、博林特、南风股份、新天科技、利君股份。