机械军工行业周报:军民融合纵深发展,进口替代和人工替代带来持续机会

1、本月组合:(机器人、巨星科技、杰瑞股份、中海油服、豪迈科技、安徽合力、南方汇通、南风股份、中国北车、航天电子、中航电子)

2、建议重点关注转型新兴行业:军工、智能装备、油服是三大重点,军工目前重点军民融合,机械关注进口替代和人工替代叠加影响。

国防军工:军工改革进入深水区,包括军品定价机制可能破冰,事业单位改制的持续推进探索,军工融合的深入发展。目前总装大力推进军民融合,非体系内企业参与重要军工配套,虽然它们目前的军品规模还比较小,但都显示出极高的毛利率和较高成长性,一季度军工上游军工电子业绩快速发展提示行业增速加快,军民融合重点个股:闽福发A、大立科技、海特高新、机器人、湘电股份等,另外推荐:航天电子、中航电子、钢研高纳等,建议关注中国船舶、ST钢构。

智能制造:行业应用的深度和广度持续提升,内资龙头企业发力集成,未来军事自动化和智能服务机器人是蓝海,重点推荐机器人、汇川技术、豪迈科技、巨星科技、上海机电,重点关注博实股份。

油气装备:两大油资本开支计划减少带来上半年设备和服务的压力,但能源需求是刚性的,工作量减少必定带来减产,我们判断下半年开采量将回升,随着涪陵和长宁区块页岩气商业化开发成型,看好页岩气开发加速及国内油服市场化改革加速,民营油服企业面临历史性机遇。近期海洋油气开发走向深水,南海开发已上升到国家安全高度,预计十三五海上资本开支仍将保持30%以上增长,推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、恒泰艾普,关注通源石油。

铁路设备:近期铁路投资规模上调,预计机车采购投资1430亿元,同比增长38%,14-17年铁路进入投运高峰期,机车车辆集中采购。预计2014年动车组招标有望近期启动,海外市场开拓取得进展,投资上调将拉动铁路设备公司业绩存在上调的可能性,行业景气度高,逆周期防御价值明显,重点推荐中国北车、中国南车、北方创业。

3、传统行业:已无趋势性大机会,关注国企改革和转型带来的个股机会。重点推荐安徽合力、南方汇通、南风股份、锐奇股份、上海机电;关注南方泵业、利君股份等。

4、上周重点报告邮件:杰瑞股份:短期调整无碍长期成长潜力,维持买入;海得控制、南风股份调研纪要;智能装备行业沙龙交流纪要;邮件推荐底部大力推荐隆华节能、南方泵业、南风股份;继续大力推荐豪迈科技,重申买入-A评级,6个月目标价56.72元。

5、下周调研交流:

6、风险提示:宏观经济增速下行超预期;下游行业投资增速低预期。