化工行业周报:油气改革投资机会将持续超预期

重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:醋酸(17.65%)、环氧氯丙烷(8.29%)、己二酸(5.58%)、五氧化二磷(5.11%)、硫磺(高桥,4.42%);跌幅前五:氯化钾(青海盐湖,-9.33%)、二甲醚(-2.70%)、国内汽油(-2.34%)、TDI(-1.97%)、BDO(-1.64%)。

从细分子行业看,上周26个申万化工三级子行业中有14个子行业上涨,12个子行业下跌。上涨较大的子行业有维纶(7.71%)、钾肥(5.68%)和磷化工及磷酸盐(3.68%);下跌较大的子行业有纺织化学用品(-3.72%)、复合肥(-2.58%)和无机盐(-1.97%)。

原油:本周国际油价下降。(我们判断:震荡)。本周国际原油价格涨后回落,整体价格小幅下降,乌克兰大选落定,市场担忧气氛有所缓解,美元汇率提升,美国原油库存增长,促使油价高位回落。目前美国进入了传统的驾车高峰期,汽油需求回暖,而经济数据整体向好,预计原油价格调整接近尾声,下周国际原油价格将止跌回升。

百草枯:本周价格小幅下调。(我们判断:价格下跌)。本周百草枯市场清淡,工厂报价明稳暗降,42%百草枯母液报价稳定至28000-29000元/吨,实际成交至27000-28000元/吨。本周吡啶市场供应平稳,报价稳定至3.9-4.1万元/吨,主流成交价格3.8-3.9万元/吨。距离6月底不到一个月时间,1745号文件延期成为小概率事件,1745号文件正式实施后,以国内市场为主的水剂生产商,将消化手中库存,而海外和国内市场兼顾的供应商,需要积极扩大海外市场,否则就要降低生产负荷。另外,从往年看,7、8月份,受到天气影响,百草枯产量是全年最低的月份,因此我们预计近期百草枯价格将以下跌为主。

草甘膦:本周价格稳定。(我们判断:下跌)。本周,草甘膦市场依旧疲软,市场观望氛围浓厚,本周开工上调至20个。从长期看,草甘膦市场将呈现下跌状态,短期草甘膦市场亦难言好转,从需求方面看,草甘膦整体采购不旺,需求清淡,另外上游甘氨酸市场供应量逐步宽松,价格已经开始下跌,成本支撑不足,因此预计草甘膦短期仍然疲弱,价格将以下跌为主。

尿素:本周尿素价格继续稳中疲软震荡。(我们判断:稳中下滑)。本周我国尿素市场稳中疲软震荡,受局部地区农业市场备肥影响,部分地区企业价格小幅上调,成交略有好转,但其他多数地区成交仍然清淡。新单成交仍然一般,经销商按需少量采货,以持币观望为主。尿素市场工业、农业需求清淡,尿素市场货源整体较充足,供过于求现象严重。国内夏季备肥范围有限,且持续时间短,国际和国内尿素市场仍由利空因素主导,预计短期内我国尿素市场仍然以低迷疲软运行为主,价格有进一步下滑的可能。

复合肥:本周复合肥价格整体平稳。(我们判断:价格平稳)。本周我国复合肥市场价格整体平稳。受尿素价格下跌影响,复合肥经销商拿货意向不明显,采购意向较冷淡。复合肥成交疲软,市场供应总体充裕。随着夏季备肥到来,刚性需求或将拉动复合肥走货量,但受市场供需和原料价格支撑乏力的影响,预计近期复合肥价格将保持平稳。

橡胶:本周天然橡胶价格小幅下降。(我们判断:弱势震荡)。本周天然橡胶价格小幅下降。市场供过于求的格局没有明显改善,5月开割全面恢复,而下游消费则逐渐进入淡季。目前天然橡胶成交气氛仍然清淡,成交难以放量,下游需求不足,青岛保税区的天然橡胶库存仍然处于高位,库存依旧高企,预计短期内天然橡胶仍将维持弱势震荡格局。