化工行业5月第4周周报:产品市场弱势持稳为主

投资要点:

产品市场趋弱持稳

本周化工产品市场整体以底部调整为主,产品价格趋弱明显;在我们所观测的130个化工产品中,本周有41个化工产品价格下跌,占比32.54%,较上周下降了3.85个百分点,其中以甲醇、芳香族、化肥等产品下跌为主,此外,本周草甘膦、百草枯等农药产品也呈现价格下调迹象;而部分橡胶产品、氟化工产品以及聚醚等产品表现为价格上涨,其余产品价格底部弱势调整为主。

行业及公司信息

1、时代新材发布重大资产收购草案公告,公司拟以德国设立全资子公司新材料公司和橡塑公司作为收购主体,现金收购采埃孚集团下属的BOGE橡胶与塑料业务全部资产;

2、中国与俄罗斯近日签署了《中俄东线供气购销合同》,根据双方商定,从2018年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年380亿立方米,累计30年;由于2018年才开始供气,预计管道业公司目前将率先受益。

市场表现及投资策略

近期市场整体表现震荡,化工行业走势趋弱,5月15日-5月22日,沪深300指数下跌0.62%,化工板块整体表现强于大盘,期间上涨0.52%,在申万28个子行业中排名第9;在所观测的几个化工细分子行业中,石油贸易、磷肥、石油加、纺织化学品工等行业涨幅居前,分别上涨3.68%、2.41%、1.71%和1.21%;而氨纶、氟化工和民爆用品跌幅居前。

目前行业整体估值为14.90倍,相对于沪深300的估值溢价率为87.42%,估值溢价率上升。

目前,受市场疲软影响,行业整体表现趋弱,大部分子行业仍面临着产能过剩的局面,虽企业可通过调整开工率还稳定市场,但效果有限,鉴于此,投资者可持续关注纺织化学品等供需结构较好、业绩稳定的子行业,且染料价格行情仍有望持续;此外,受环保政策影响,钛白粉的供给端将受到影响,环保政策概念或将呈现。股票推荐:沙隆达A、新都化工、浙江龙盛、闰土股份、中核钛白。