全球科技:中国LTE迅速推进的影响

中国正以前所未见的速度推进LTE

本报告中,我们评估了中国LTE智能手机和基站市场的规模及其对全球科技公司的影响。根据中国通信网的报道,继部署第一批240,000个LTE基站后,中移动最近完成了第二批266,000个LTE基站的招标。我们预计到2014年年底,中移动/中电信将分别部署530,000/135,000个LTE基站。总体来看,我们预计2014/2015年中国将增加485,000和380,000个LTE基站。据中国通信网的数据,设备供应商中,华为和中兴分别在中移动第二轮采购中占到30%的份额;爱立信、诺基亚、阿尔卡特朗讯和大唐所占份额均不足10%。

低成本智能手机将推动中国LTE迅速普及

2014年,中移动、中电信和中联通分别计划销售1亿、1,700万、2,000–2,500万部LTE智能手机。我们预计一旦中移动在更多城市推出LTE服务,且TD-LTE智能手机的最低价可能会在今年三季度开学销售旺季之前从当前的人民币749元左右大幅下降(我们对供应链的调研显示降幅可能达到20-30%),将推动LTE智能手机的销售加速增长。我们预计2014年LTE智能手机渠道销量将达到1.42亿部,且该预测存在上行空间。

首选股:高通、苹果、台积电、InvenSense

在我们的覆盖范围内,我们列出那些收入与中国LTE发展密切相关的企业。其中,高通(位于强力买入名单)正受益于向LTE的演进,其SOC市场份额有望扩大且公司将在新的领域收取高利润率的专利费。酷派(位于强力买入名单)是中国低成本LTE智能手机的领先企业,中国LTE相关业务的收入占公司总收入比例最高。苹果(买入)是当前中国市场中LTE智能手机的领跑者,我们认为公司即将推出的iPhone6将受益于强劲的LTE升级周期。由于LTE智能手机需同时具备高速度和低耗电量的特点,台积电(强力买入名单)凭借其在芯片代工方面的领先技术(即28nmHKMG、20nm等产品)有望受益于2014-2015年LTE智能手机SOC和设备半导体(FPGA等)的强劲需求。InvenSense(买入)因其成本和上市时间优势有望受益于中国LTE智能手机中不断上升的陀螺仪渗透率