银河证券-机械行业:2014年4月份挖掘机行业同比-21%,同比增速持续下滑

1、事件

4月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机12910台,环比-36%,同比-21%,累计同比-4%。其中,三一重工1791台,环比-42%,同比-26%,累计同比-7%;柳工368台,环比-63%,同比-45%,累计同比10%;厦工295台,环比-19%,同比6%,累计同比6%;中联重科151台,环比119%,同比-62%,累计同比-62%。

2、我们的分析与判断

(1)4月行业同比-21%,主要厂家仅厦工获得正增长4月份挖掘机行业销量同比增速-21%,环比-36%,同环比增速均出现较大幅度下滑。主要厂家仅厦工获得正的同比增速,其他厂家同比均为负增长,柳工连续三个月高速增长后4月份同比增速由正转负,三一重工同比增速自2月份持续下滑。

(2)国产品牌市占率回升,日系品牌市占率下滑4月份,国产品牌市场份额43%,较上月上升1pct。日系品牌市场份额25%,较上月下滑2pct;韩系品牌与上月持平,为13%,欧美品牌与上月持平,为16%。4月份三一重工市占率14%,环比下降1pct、柳工3%,环比下降2pct,厦工市占率2%,环比持平。小松市占率8%,环比下降1pct。

(3)东部市占率与西部持平,出口同比-45%,出口市占稳定从区域销量分析,4月份东部市占率37%,较上月上升6pct,与西部37%持平,中部23%,环比下降5pct。 4月份出口432台,占比3%,较上月下降1pct,出口销量同比-45%,环比-44.7%。

3、投资建议

行业目前仍看不到较为明显回升趋势,需继续等待产能出清,企业盈利复苏仍需观察。下调2014年房地产新开工增速至-10%左右,下游基建投资中期趋缓,房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长,行业维持谨慎观点。