非银行业周报:创新驱动

指数方面,上周A 股市场小幅下跌。上证指数收于2026.36 点,跌0.50%;深圳成指收于7312.86 点,跌0.15%。上周日均成交金额小幅下降,上海市场从前一周的737亿元下降至610 亿元,深圳市场从前一周的844 亿元下降至710 亿元。板块和个股方面,上周非银行金融各子行业涨跌互现。证券行业和保险行业跑赢大盘及沪深300 指数,多元金融行业弱于大盘。其中,证券行业指数上涨0.48%,保险行业指数下跌0.11%,多元金融行业下跌0.59%。非银行金融板块总体上涨0.17%,同期沪深300指数下跌0.43%。

维持证券行业“看好”评级。IPO 预披露已接近200 家,市场发展及资本市场开放等政策将为市场带来利好,利于券商股。5 月16 日召开,此次创新大会将在业务范围,行业杠杆率及行业监管方面有所放宽,有利于证券公司进一步开展创新业务。创新大会除了继续对资产负债表进行加杠杆之外,我们认为券商行业可能会受益于以下潜在的新收入来源:(1) 个股期权等衍生品;(2)融资融券和资产管理;(3)对国际业务。

推荐股票:中信证券、海通证券、广发证券。

维持保险行业“看好”评级。行业基本面稳定,寿险好于产险,投资有所改善,随着资本市场变化,投资收益率逐步提升。互联网金融对保险行业影响利大于弊。保险股估值合理,我们给予保险行业“看好”评级。推荐股票:中国平安、中国人寿。

维持多元金融行业“中性”评级,租赁好于信托。重点推荐对新三板扩容率先获利的鲁信创投,信托、租赁、证券领域均有布局的中航投资。

风险分析。1、行业外部冲击。若短期内放开牌照,互联网行业凭借着低成本覆盖,冲击通道业务后,将进而侵蚀券商零售业务。2、市场出现预期之外的不利波动,影响证券、保险、信托等行业绝大多数业务。