环保工程及服务行业月度策略:关注环保龙头投资价值

2014年以来环保板块超跌大盘11.68个百分点,水务板块相对抗跌。受到创业板高位回调及环保股业绩不达预期等因素影响,环保板块大幅调整。截至4月28日,环保(中信)板块下跌14.46%,跑输上证综指11.68个百分点,环保工程及服务Ⅲ(申万)下跌12.70个百分点,环保设备(申万)下跌13.17个百分点,水务Ⅲ(申万)下跌3.90个百分点,分别超跌上证综指9.91、10.38、1.11个百分点。其中,水务板块由于估值不高,市场预期相对较低,加上兰州自来水污染事件的刺激,水务公司股价相对抗跌。环保工程及服务、环保设备板块跌幅较大。

近期环保政策进一步完善。4月24日,第十二届全国人大常委会第八次会议审议通过了修订后的《环境保护法》,2015年1月1日起实施。新环保法明确了政府责任,加大环境违法行为惩罚力度,加大信息公开力度,引入社会监督机制。环保部受国务院委托起草的《大气污染防治行动计划实施评估考核办法》)已获环保部通过,现已提请国务院审议,有望年内出台。

土壤污染状况调查公报发布,国家启动重金属污染耕地修复试点。2014年国家启动重金属污染耕地修复综合治理工作,先期在湖南省长株潭地区开展试点,后期有望推广其他地区。全国土壤污染状况调查公报发布,调查结果超标16.1%。部分地区土壤污染较重,耕地土壤环境质量堪忧,工矿业废弃地土壤环境问题突出。

兰州自来水污染事件推动工业水处理、环保检测股获得交易性机会。4月10日兰州威立雅水务集团公司出厂水及自流沟水样中苯含量严重超标。事件与周边工业企业污染泄露有关,暴露出老旧供水管网升级改造工作滞后,各地自来水厂深度处理工作有待加强,工业水处理有待进一步改善、水质检测缺位的问题,同时家庭净水设备市场需求较大。

环保股年报、一季报业绩亮点缺乏。由于部分项目进展慢于预期,导致公司收入确认滞后,净利润受到影响。2014年1季度部分环保公司业绩低于预期,如铁汉生态出现亏损,万邦达业绩微增,首创股份净利下降61%,巴安水务、格林美业绩受到非经常性损益的提振作用大。一些环保公司业绩表现较好,如桑德环境1季度净利润同比增长42%,维尔利净利同比增长8%,实现单季度业绩正增长。

5月份环保板块仍以防御为主,关注行业龙头。下半年,环保领域重磅政策期待土壤污染防治行动计划、清洁水行动计划的出台,届时相关个股的投资机会将更加明确。经过近期的股价调整,环保龙头投资价值突出。建议持续关注桑德环境、碧水源、瀚蓝环境、维尔利、盛运股份。注意创业板持续调整风险。