机械行业周报:随蓝筹股走强,但弱于沪深300

上周市场表现:

上周(4月7日-4月11日)机械板块公司表现总体弱于沪深300指数,机械指数上涨1.6%,但弱于沪深300上涨3.04%的优异表现。本周机械蓝筹公司基本保持稳定,前期跌幅较大的白马股亦有止跌反弹表现。另外本周停牌3月有余复牌的华昌达由于转型并购机器人资产而表现抢眼,稳居本周机械行业表现最强的股票之位。次新股中的天保重装也有不错表现。但由于本周沪深300中的金融股表现卓越,机械跑输大盘。

华融行业观点:

我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链,机器人。

一周行业大事记:

本周新船订单中国占一半,韩国获海工钻井船订单,中国润邦重工获辅助船订单。2014年04月07日至04月13日,全球船厂共接获71+16艘新船订单,海工领域获得2艘钻井船订单及一个FPSO上部建筑工程订单。其中,中国船厂共获得36+16艘新船订单;韩国船厂共获得24艘新船订单,在海工领域获得2艘钻井船订单。此外,挪威、俄罗斯、西班牙、克罗地亚及澳大利亚等国家的船厂也获得了新船订单。海工方面,韩国三星重工获得2艘钻井船订单,中国的润邦海洋获得2+2艘PSV订单。

黑龙江省2013年农机合作社发展迅速,2014年加强试点。2014年黑龙江省现代农机合作社的建设规模将根据入社土地的多少,确定装备投资规模,原则上每个现代农机合作社投资规模在500万元~1500万元左右。并在山区、半山区和水田区开展建设小型农机合作社试点。全省现代农机合作社规范社将力争突破100个。现代农机合作社建成运营,并被命名为规范社后,将随着入社成员的增加和入社土地规模的扩大,再按国家和省里的相关政策逐步扩大规模。目前,黑龙江省916个现代农机合作社自主经营土地突破1100万亩,已成为龙江特色和全国亮点。现代农机合作社自主经营土地面积、入社农户、盈余收入和服务能力都在明显提高。2013年,全省现代农机合作社自主经营土地面积比上年增长了56.7%,平均每个合作社1.35万亩;入社农户达18.5万户,比上年增长12.2%,平均每个合作社234户;合作社总盈余26.66亿元,同比增长59.8%;现代农机合作社代耕、代服、委托经营面积达4000多万亩。

3月份挖掘机销量同比下降,未及预期。3月工程机械行业都反馈需求环比提升明显,但是弱于预期,大部分参调企业表示没有达到预期值。据美银美林报告显示,工程机械行业的晴雨表——挖掘机械市场3月份销量同比减少7.8%。两大挖掘机销售巨头三一重工和卡特彼勒保持领先地位,三一重工挖掘机销量同比增1.2%至3109台;卡特彼勒挖掘机在华销量增加18.6%至1,852台;沃尔沃挖掘机3月在华销量同比减少12.5%至1,117台。北方地区较差的需求已经不单单是受到煤矿、铁矿的影响,其他基建投资也都较弱。南方地区中,广东、云南、四川是需求较好的省份,同比增长能达到20%以上。开工项目少、客户资金缺乏和二手机销售成为新机需求较差的主要原因,工程机械经销商普遍反映资金紧张。不少地方规划的项目由于政府资金的问题没能开工;地产商的资金链条比较紧,所以不少即使有工程的客户也难拿到现金。

新三版专题:机械之六合伟业。六合伟业2012年6月份成立,2013年1月在新三板挂牌。公司主营业务为石油钻井测斜仪及其周边产品的研发、生产和销售,以及相应的技术咨询、培训和维修保养服务。自2003年10月设立以来,公司主营业务未发生变化。2010年、2011年及2012年1-6月,公司的营业总收入分别为2,824.17万元、6,274.29万元、1,823.69万元,均来自主营业务收入,主营业务突出。公司竞争对手有三类:一是国际巨头,如斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯等,这一类参与者的特点是技术实力雄厚,是全球地质钻井系统技术的领跑者,但是由于其产品售价昂贵,目前其产品已经基本退出国内市场。二是国有企业,如上海地质仪器厂(现变更为上海地学仪器研究所),以及中石油集团的钻井工程技术研究院等,其特点是从业时间较长,具有一定的技术积累,且一般都具有国资背景。三是民营企业,如北京六合伟业科技股份有限公司,北京海蓝科技开发有限责任公司等。这些企业利用电子单多点和随钻测斜仪兴起的机遇,实现了自身的跨越式发展,且由于机制灵活,服务响应速度快,市场份额已经居于主导地位。该公司在三板机械公司中成交较为活跃,2013年有两次定向增发,2014年初以来,最大的成交量在1月21日以7元成交15万股。如果按照2013年EPS水平来看,市盈率在8.05倍左右。

风险提示:经济增速进一步放缓;市场资金成本居高不下。