中国机械:铁总将2014年预算上调至6500亿元;铁路固定资产投资达到7200亿元

中国铁路总公司将2014年投资预算上调了人民币200亿元

中国铁路总公司总经理盛光祖4月8日在接受《人民日报》专访时表示:1)铁路总公司将2014年投资预算上调了人民币200亿元至6,500亿元;2)2014年规划的新建铁路线项目从44项增至48项;3)2014年新线投产里程由6,600公里增加至7,000公里以上;4)33个开展前期工作项目,必保10个项目在年内完成可研批复;5)2014年地方政府/企业投资700亿元,推动全国铁路固定资产投资总额达到7,200亿元。

铁路建设主要集中在中西部;改革稳步推进

盛光祖指出,2014年中西部铁路安排建设投资和投产新线占比将分别达到78%和86%,“符合中央政府加快中西部地区经济发展的战略”。盛光祖强调了以下四个重点改革领域:1)吸引社会资本参与铁路建设:向社会资本开放城际铁路、资源开发性铁路以及支线铁路所有权;2)设立铁路发展基金,目标是推动2014/15年铁路建设基金总规模每年达到人民币2,000-3,000亿元;3)对铁路建设土地进行综合开发,拓宽资金渠道;4)建立市场化取向的铁路价格形成机制。例如,从今年2月15日起铁路货运价格由政府定价改为政府指导价。

利好铁路股,相对建设类企业而看好装备制造企业

此次调整将2014年铁路总公司投资预算增加至人民币6,500亿元,仍较2013年实际支出6,640亿元低2%,但我们认为铁路总公司可能进一步上调预算。我们认为此次调整将带来积极影响,我们仍相对于铁路建设企业而看好装备制造企业,因为:1)铁路总公司调整后的预算仍意味着2014年基建支出下降7%左右,而装备采购支出增长20%;假设社会投资完成700亿元的目标,我们估算2014年的总基建投资将从2013年的约5,600亿元增至5,650亿元,增幅不足1%(图表3);2)我们认为在2014/15年铁路新线开通高峰过后,装备售后收入增长将更加强劲;3)中铁建/中国中铁的铁路建设业务利润占比低于25%(图表5-6),因此我们的分析显示,铁路投资预算增加后对两家公司净利润所带来的实际额外影响约为1%。