化工行业周报:甲醇、烧碱行情下行

投资要点

投资策略:建议关注三条主线:1)中长期继续推荐成长性确定的个股;2)中石化的油气销售业务引入社会和民营资本参股,油气改革破冰,长远来看油气资源的获取对民营企业更有意义,建议关注海外油气资产收购和油气改革,关注美都控股、宝利沥青;3)春耕在即,关注农化板块。成长股主要关注高端精细化工产能向全球转移、成本下降及供给改善带来的投资机会:a)追梦全球卓越化学品供应商,进军CMP 抛光垫,涉足集成电路芯片和蓝宝石产业链:鼎龙股份,b)进军陶瓷墨水和纳米复合氧化锆产业,打开新成长空间:国瓷材料。

本周综述:本周国际油价窄幅波动,整体震荡趋跌。WTI/Brent 原油分别收于102.40/108.96美元/桶,供给端:伊朗会谈取得进展,利比亚及其他地区的紧张局势合力推动油价跌后反弹;需求端:气温回暖取暖油需求减弱。成品油调价:截至2月27日,三地原油变化率为-0.25%,下一次调价时间预计为3月12日24时。本周甲醇迫于出货压力及运输的恢复,运费的下调,下游部分烯烃装置的停车等因素影响,国内甲醇市场行情大幅回落,跌幅超出多数业者预期,整体下滑幅度在30-300元/吨。烧碱市场整体走势下行,华北、华东地区受下游氧化铝企业压价,烧碱价格下调幅度较大。

价格监测:本周多数产品价格持稳,少数小幅上涨,其中,芳烃、塑料等石化产品的价格开始回调;而染料、农药和化肥等行业,受下游市场和国家相关政策的影响,表现较为稳定。WTI 原油下跌0.5%,Brent原油下跌1.2%,天然气现货收于4.54美元,下跌23.6%。化工品涨幅前三:液氯(华东),9.1%;氯化钾(盐湖钾肥),3.9%;甘氨酸(重庆),3.9%;化工品跌幅前三:天然气(Henry Hub),-23.6%;甲醇(华东),-8.0%;烧碱(32%离子膜),-7.0%。

市场表现:本周基础化工指数下跌3.13%,相对收益率为0.64%;化工子行业板块随大盘走势,下跌者居多,石油贸易、氟化工及制冷剂和石油加工涨幅居前,分别上涨4.8%、1.3%和0.2%;以TTM 整体法估值计算,目前化工板块估值(14倍PE)低于历史平均的15倍PE。