环保行业周报:最长雾霾散去,关注两会议题

上周市场表现。

上周,平安环保指数下跌6.35%,同期上证指数下跌2.72%,环保板块跑输大盘3.63 个百分点。35 家样本公司中,3 家持平(停牌),32 家下跌。

平安环保板块当前市盈率为43.74 倍,比上周下降5.77 倍;是全部A 股的3.87 倍。个股方面,中原环保、格林美、津膜科技、创业环保、三维丝涨幅居前。

行业及公司重要信息。

【公司】雪迪龙(002658)公布2013 年年报,公司2013 年实现营业收入5.89 亿元,同比增长55.6%;实现净利润1.34 亿元,同比增长34.34%;每股收益0.49 元。受益脱硝市场启动,公司CEMS 产品保持40%以上增长,未来两年将保持高增速。

【大气】中国防尘口罩市场需求在PM2.5 初现的2012 年开始激增,到去年进入井喷期,需求达到25.3 亿,预计到2015 年将持续增长到39.2 亿。

中国产业用纺织品行业协会已经完成民用口罩标准提案初稿。

行业观点。

华北地区持续7 天的重雾霾天气终于在26 日晚结束。从时长上看,此轮雾霾污染成为自2013 年1 月1 日开始执行新的《环境空气质量标准》、开展空气质量监测至今,持续时间最长的重污染过程。雾霾治理需要长期、多方面的共同努力,短时间内难以取得实质进展。在未来很长一段时间内,雾霾天气都会经常出现,程度也可能更甚。我们维持此前的观点,认为“突发性”污染事件对环保板块的提振作用将弱化。

此轮雾霾天气正值两会前夕,这也使得两会上环保领域的相关议题更受关注。

我们认为会议可能在以下几个方面取得进展,包括:进一步加强监管和环境质量第三方监测;推行环境设施市场化和污染第三方治理;推进环保领域的价格改革,包括生物质电价、污水处理价格、污泥处理价格;以及加强农村污染治理等。

随着上周环保板块出现较大幅度回调,目前板块相对全部A 股的估值溢价明显下降。上市公司年报陆续发布,多数公司增长兑现,市场对于环保上市公司2014 年的业绩表现依然乐观。我们认为环保板块继续下调的空间已经十分有限。推荐盛运股份、雪迪龙、新纶科技、先河环保、龙净环保。

风险提示:1、新股发行对市场尤其是创业板产生较大冲击;2、行业竞争环境持续恶化,公司新增订单规模低于预期。