环保行业:政策暖风频吹,看好中小市值标的表现

投资要点:

上周板块表现

上周(14.01.27-14.02.07)环保板块上涨0.12%,其中大气污染治理板块上涨2.21%,污水处理板块下跌0.67%,固废处理板块下跌0.94%,工业节能板块下跌0.46%,环境监测板块上涨3.52%。上证综指下跌0.48%,深证成指下跌3.04%,沪深300下跌1.48%,中小板指上涨0.16%,创业板指上涨3.25%。

本周行业观点

我们维持春节前的行业观点:经过一轮密集的业绩预告,环保板块的“业绩预期vs估值压力”在股价的波动中告一段落。环保行业在产业生命周期中仍处于快速发展阶段,这也是我们在2014年依然看好环保行业的基础。在行业处于上升期时,“订单-收入-利润-市场预期-估值”呈现脉冲式的调整与平衡,但尚未改变趋势。我们认为,改变趋势的因素是细分行业成长周期拐点的出现,也就是从“快速成长期”向“成熟期”过渡。从目前来看,污水、固废处理产业链景气度高,仍在快速发展期,我们继续推荐。土壤修复、海水淡化等领域市场空间巨大,但仍处在技术进步和商业模式探索阶段,处于生命周期初始阶段,密切关注。

投资建议

我们看好2月份环保行情。

(1)估值压力释放。上市公司13年业绩预告告一段落。估值不再是羁绊2月份板块表现的主要因素。

(2)暖风频吹,“政策行情”展开。生态环保是国家重点发展和改革的领域,预计3月召开的全国“两会”将继续在生态环保领域锐意进取,并给予一系列强有力的政策支持。14年环保板块的“政策行情”有望从2月展开。

(3)细分行业选择。污水、固废处理产业景气度高,土壤修复市场空间巨大,环境检测市场爆发。

(4)风格选择。从阶段性的周、月的行情周期看,我们看好中小值标的的表现。择股标准:一是13年业绩保持增长;二是所处的细分领域市场空间大;三是公司有拓展市场领域,做大收入规模的意愿和动作。

“中小市值组合”推荐中电环保、先河环保、永清环保。“大市值组合”推荐桑德环境、碧水源。