环保行业周报:烟花爆竹销量骤减,环保板块涨势延续

上周市场表现。

节前至上周,平安环保指数上涨0.81%,同期上证指数下跌0.48%,环保板块跑赢大盘1.29 个百分点。35 家样本公司中,20 家上涨,4 家持平(停牌),11 家下跌。平安环保板块当前市盈率为47.04 倍,比上周下降0.12 倍;是全部A 股的4.19 倍。个股方面,国中水务、科达机电、中电环保、津膜科技、聚光科技涨幅居前。

行业及公司重要信息。

【大气】环保部发布《2013 年中国机动车污染防治年报》,2012 年全国机动车排放污染物4612.1 万吨,其中氮氧化物640.0 万吨,颗粒物62.2 万吨,碳氢化合物438.2 万吨,一氧化碳3471.7 万吨。占汽车保有量13.4%的黄标车排放了58.2%的NOx、81.9%的PM、52.5%的CO 和56.8%的HC。

【公司】菲达环保(600526)公告,公司拟向巨化集团增发不超过63157894股,发行价格19 元/股,募集不超过12 亿元,用于收购巨泰公司100%股权、收购清泰公司100%股权、生活垃圾及污泥焚烧综合利用项目、补充流动资金。

本次发行完成后,巨化集团将成为公司控股股东。

行业观点。

燃放烟花爆竹会急剧增加空气中颗粒物、二氧化硫等污染物的浓度,特别是对PM2.5 浓度的增加有显著贡献。为减轻春节期间烟花爆竹燃放造成的空气污染,改善空气质量,环保部召开会议紧急部署防治措施,包括首次发布国家级烟花爆竹燃放气象指数,改进烟花爆竹产品,限放禁放烟花爆竹等。预计2014 年春节期间北京市烟花销量同比减少30%以上。

春节后首个交易日,环保板块上涨2.85%;个股方面,中电环保涨停,津膜科技、天瑞仪器、中电远达、先河环保涨幅居前。我们维持此前提出的观点,认为得益于行业乐观预期持续、公司业绩增长兑现,以及板块调整带来估值回归,环保板块新一轮上涨时机成熟。

中电环保是电力行业凝结水处理龙头,在火电领域的新增订单水平稳定。公司通过收购、成立合资公司等途径,业务延伸至市政污水、污泥处理,以及工业脱硫、脱硝、除尘一体化等烟气治理领域,并取得实质性进展。预计公司2014-15年EPS 为0.68 和0.90 元,维持推荐评级。

风险提示:1、新股发行对市场尤其是创业板产生较大冲击;2、行业竞争环境持续恶化,公司新增订单规模低于预期。