环保行业周报:市场担忧缓解,监测引领反弹

上周市场表现

上周,平安环保指数上涨5.72%,同期上证指数上涨2.47%,环保板块跑赢大盘3.25个百分点。35家样本公司中,29家上涨,5家持平(停牌),1家下跌。平安环保板块当前市盈率为47.16倍,比上周上升2.45倍;是全部A 股的4.22倍。个股方面,先河环保、雪迪龙、中电环保、桑德环境、科林环保涨幅居前。

行业及公司重要信息

【大气】12月份,74个城市空气质量平均达标天数比例为29.1%,轻度污染占30.5%,中度污染占15.9%,重度污染占15.6%,严重污染占8.9%。

主要污染物中除O3外均有所上升,其中,PM2.5、PM10、NO2、SO2月均浓度分别上升55.7%、30.1%、22.6%、47.9%。

【公司】先河环保(300137)公告,预计2013年净利润5582万元-6513万元,比上年同期上升20%-40%。受益于国家大气环保政策的落实,空气自动监测产品订单持续增长,营业收入较上年同期增加60%以上;公司加大了市场、研发的投入,造成了公司销售费用、管理费用同比大幅增加,使公司利润增长率低于收入的增长率。

行业观点

当前工程建设依然是环保行业的主要收入模式。四季度是传统的工程结算和回款旺季,对上市公司全年业绩影响重大。大多数环保上市公司订单情况良好,但订单结算进度、费用情况等都存在不确定性。高估值压力下,去年四季度环保板块出现较大幅度回调。近期,上市公司陆续发布业绩预告,大多数公司业绩增长兑现,市场对于公司业绩的担忧逐渐转化为对持续增长的期待。

行业层面,进入新年,环保部门对治理重点、资金投入等都提出了更加细致明确的要求,未来将运用行政手段对行业发展及时纠偏,保障资金投入效率,引导行业健康发展。

得益于行业乐观预期持续、公司业绩增长兑现,以及板块调整带来估值回归,我们认为环保板块新一轮上涨时机已经成熟。

继续推荐高景气细分领域和行业龙头:雪迪龙、先河环保、龙净环保、瀚蓝环境、新纶科技。

风险提示

1、行业订单执行进度不达预期;2、市场竞争环境持续恶化。