环保周报:雾霾天气拉开新年环保投资序幕

上周市场表现

上周,平安环保指数下跌1.59%,同期上证指数下跌0.41%,环保板块跑输大盘1.17个百分点。35家样本公司中,11家上涨,4家持平(停牌),20家下跌。平安环保板块35家样本公司当前市盈率为44.71倍,比上周下降1.41倍;是全部A股的4.12倍。个股方面,瀚蓝环境、先河环保、汉威电子、天壕节能、格林美涨幅居前。

行业及公司重要信息

【大气】北京市将全力治理大气污染,开展细颗粒物成因研究和减排关键技术攻关,基本取消五环路以内的燃煤锅炉,退出污染企业300家。《北京市大气污染防治条例(草案修改稿)》也将在今年北京市两会进行审议,这是北京市拟出台的首部大气污染防治法规。

【公司】国电清新(002573)公告,公司与重庆大唐国际石柱发电有限责任公司签署合同,公司将负责重庆石柱发电厂新建工程2×350MW超临界机组烟气脱硫、脱硝特许经营项目。合同拟投资金额2.325亿元。

行业观点

1月16日,2014年春运大幕开启。北京等地出现严重雾霾天气,空气质量与能见度明显变差,多条高速公路被迫封路,严重影响交通出行。

对于此轮雾霾天气,环保板块反应较弱。我们认为进入2014年,“突发事件”对于环保板块走势的影响将弱化。一方面,“突发事件”实则环境达到污染耐受极限的必然结果,在治理行动取得实质性效果之前,类似事件发生的频率将不断提高,市场对此类事件却将趋于“麻木”;另一方面,持续追捧使环保板块估值承压,虽然从政策层面来看,环保工作的重心将向大气治理倾斜,但环保投入的资金压力和从投入到业绩的时间差不容忽视。

近期上市公司陆续公布2013年业绩预告。从已经出台的预告来看,环保板块2013年业绩靓丽。2014年,我们对环保板块整体的盈利情况保持乐观,但部分领域将加剧分化。在经历多年的高速增长后,部分公司基数效应显现,高增长难以维持;加上大量竞争对手涌入导致市场竞争加剧,公司持续获得订单的能力有待考验。

大气治理板块继续推荐关注细分行业龙头:脱硫除尘龙净环保,在线监测雪迪龙、先河环保、天瑞仪器,个人防护新纶科技。

风险提示

1、行业订单执行进度不达预期;2、市场竞争环境持续恶化。