投资策略:建议关注三条主线:1)继续推荐成长性确定的个股,2)关注MDI 进入旺季,涨价预期的万华化学,3)石油天然气价格改革。成长股主要关注高端精细化工产能向全球转移、成本下降及供给改善带来的投资机会:a)“电荷调节剂—彩色聚合碳粉—硒鼓”打印耗材产业链搭建基本完成,彩色聚合碳粉有望加速:鼎龙股份,b)行业集中度逐年提升,凭借经验、技术和体制优势,有望在大中型露天矿山爆破服务中长期胜出:宏大爆破。此外可关注油气改革主题的相关标的:宝利沥青。
本周综述:本周国际油价整体震荡略有分化,布伦特总体窄幅震荡,WTI 震荡后接连收高。WTI/ Brent 原油分别收于93.96/107.09 美元/桶。从供需情况分析,供给端:利比亚原油生产恢复,市场供应充裕;需求端:美国零售数据好于预期,原油库存大幅下滑。预计下周欧美油价走势或延续分化状态,Brent 走势将延续区间震荡,WTI 继续收高。成品油调价:截至1 月16 日,三地原油变化率为-2.43%,下一次调价时间预计为1 月24 日24 时。2013 年美国天然气价格增幅创下8 年新高,随着寒冷天气的到来,本周天然气气价继续延续攀升态势,上涨9.7%。美国供应商估计2013-14 用肥季,尿素至少需要多达80万吨的现货供应,买家担心春季出现供应缺口,尿素价格飙升7.0%,而国内尿素下游市场需求减少,复合肥企业按需少量采购,致使市场价格稳中疲软。美国和拉丁美洲磷肥市场受来自巴西的需求坚挺,而国内无论是新关税政策出台还是原料价格上涨,似乎都不能够促使DAP 市场回暖,DAP 市场稳定依旧。
价格监测:受节假日影响,本周化工大宗商品价格持稳品种数量居多。WTI 原油上涨2.5%,Brent 原油上涨0.7%,天然气收于4.54 美元,上涨9.7%。化工品涨幅前三:天然气(Henry Hub),9.7%;尿素大颗粒(美国海湾 FOB),7.0%;DAP(美国海湾),5.3%;化工品跌幅前三:LDPE(上海石化 薄膜级),-4.3%;LLDPE(杭州 7042),-1.7%;PTA(华东),-1.4%。
市场表现:本周基础化工指数下跌0.4%,相对收益率为0.8%;以TTM 整体法估值计算,目前化工板块估值(13 倍PE)低于历史平均的16 倍PE。