化工行业周报:节前刚需无法支撑橡胶价格,仍以下行为主

投资要点:

节前下游企业将陆续放假,刚性需求短期无法提供支撑橡胶价格上行,我们本周仍看空天胶。短期内天胶受库存及负面情绪影响,期货价格及现货价格将以下行为主,在这种环境下下游难有规模型补库存,在买涨不买跌的情绪中贸易商及下游厂商将按需采购,轮胎制造商和橡胶制品企业的成本将继续降低,继续有利于下游制品的盈利性改善。建议关注S 佳通(600182.SH)。环氧丙烷暂时仍以阶段性价格上涨来判定,市场货源紧张,预计仍有涨价空间,继续推荐关注滨化股份(601678.SH)业绩改善。同时,我们对于春节前的备货行情持谨慎态度,部分子行业可能打破以往的运行规律,呈现旺季不旺,淡季不淡的行情。如涤纶纤维行业。本月我们认为化工板块仍将跑输于大盘指数,投资推荐以农化板块为主。在生态农业及土地流转即将到来的背景下,客观上有利于复合肥行业需求的增长,在用肥总量控制的前提下,规模化经营对复合肥需求将提升,大型复合肥企业将显著受益。建议关注金正大(002470.SZ)、史丹利(002588.SZ)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快,前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中, 我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限,未来市场集中度提高,价格有望进一步上涨,对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ)。

内容摘要:

重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:棉短绒(5.66%)、金属硅(2.31%)、甲醇(1.59%)、丁酮(1.55%)、环氧丙烷(1.53%);跌幅前五:硝酸(-5.88%)、顺丁橡胶(-4.86%)、丁苯橡胶(-4.86%)、MEG(-4.12%)、草甘膦(-3.80%)。

从细分子行业看,上周26个申万化工三级子行业中有2个子行业上涨,24个下跌。上涨的子行业有石油贸易(2.31%)、复合肥(0.58%);下跌幅度较大的子行业有磷肥(-5.69%)、纺织化学用品(-5.68%)和农药(-5.03%l 原油:本周国际油价收低。(我们判断:平稳)。本周原油市场利空凝聚,利比亚原油生产恢复,美元汇率持续走高,成品油库存大幅攀升致使国际油价双双大跌。WTI 价格区间在92-95.5美元/桶,布伦特价格区间在106.5-108美元/桶。近期原油市场充斥负面消息,利比亚西部港口恢复原油出口,成品油库存骤增以及美元汇率走高将继续利空油价走势。不过,美国低温天气令石油需求有所回升;伊拉克武装冲突以及叙利亚激进分子空袭平民将令地缘忧虑升温。此外,美联储在缩减刺激规模上谨慎前行以及持续释放的宽松论调将安抚市场情绪。预计下周原油市场将受到地缘因素支撑,油价将缩窄跌幅相对趋稳。

百草枯:本周价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解,42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨,实际成交也可达到28500-29000元/吨。从当前市场看,临近春节,工厂会出台春节生产安排,而春节过后,国内市场仍将采购母液配置水剂囤积,对市场仍有强力支撑。我们预计百草枯价格将保持平稳。草甘膦:本周价格企稳回升。(我们判断:企稳回升)。本周草甘膦价格有企稳迹象,市场开工下调至25个。从当前市场看,临近春节,草甘膦市场陆续出台春节期间生产安排,就往年看,春节所在月份产量将有所下滑,对未来市场有一定支撑作用。

尿素:本周尿素价格整体稳中疲软。(我们判断:稳中盘整)。本周国内尿素价格整体稳中疲软,市场整体成交仍然较清淡,企业主供前期订单,新单成交仍然不佳。目前国内尿素市场整体需求仍然没有明显好转,下游复合肥企业按需采购,工业用肥随着春节临近逐渐减少,我们预计节前尿素市场或将延续稳中盘整的格局,春季尿素接单意愿将有改观,而价格一直维持低位的尿素将迎来阶段性的价格上涨。

橡胶:本周天然橡胶价格下滑。(我们判断:弱势震荡)。周天然橡胶行情出现较大幅度的下滑,价格跌幅在7.3%左右,青岛保税区库流转限制导致贸易商抛现货,目前市场整体成交冷清,下游采购谨慎,预计下周天然橡胶价格将以弱势震荡为主。本周丁二烯外盘企稳,下游需求无明显改善,丁苯橡胶和顺丁橡胶交投平静,价格较稳定,随着春节临近,下游需求放量的可能性不大,预计丁苯橡胶和顺丁橡胶价格将维持盘整格局。

硝酸铵:本周硝酸铵价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周硝酸铵价格下跌。

民爆行业需求一般,但工业需求较前期略有好转。主流企业报价基本上在1700-1950元/吨之间,多孔硝铵主流报价在1800-1950元/吨,工业硝铵主流出厂报价1700元/吨,厂家开工基本正常,市场供应量稳定。预计硝酸铵市场后期走势仍以淡稳为主,价格维持在1650-1800元/吨左右。