建材行业周报:水泥停窖计划陆续出台,后市价格或将出现回落

本期内容提

要水泥行业:需求淡季,价格暂稳。价格方面:1月3日,全国高标P.O42.5水泥均价为373元/吨,周环比持平,全国低标P.C32.5水泥均价为339元/吨,周环比持平;库存方面:目前全国水泥企业平均库存为64%,周环比持平;成本方面:动力煤价格出现大幅下滑;供给方面:本周有两条水泥生产线新投产,合计年产规模为450万吨。近期,江苏、浙江、山东和四川均已出台自律停产检修,时长为30-40天;安徽巢湖、江西、湖南、湖北、广东等部分地区也有商议自律检修计划。

玻璃行业:沙河价格松动,市场信心不佳。价格方面:1月3日,中国玻璃价格指数周环比下降0.45%至1040.16;库存方面:全国314条浮法玻璃生产线存货为2921万重量箱,周环比上升12万重量箱,较2012年同期上升1.32%;生产线情况方面:浮法玻璃生产线总产能为115232万重量箱/年,周环比上升0.17%,较2012年同期增长11.62%;停产产能占比为16.41%,周环比下降0.19个百分点。国内浮法玻璃原片主要市场现松动,风向标沙河地区生产厂家出货逐步放缓,库存增加,多数生产厂家价格下调。其他主要地区暂持稳,但沙河走跌对周边挺价心理影响较大,后市整体价格下跌趋势延续概率较大。

建材行业一周市场表现:本周建材板块指数周环比下降2.07%,跑输沪深300指数1.52个百分点。从各子行业来看,耐火材料板块表现最好,其指数周环比上升1.55%,跑赢沪深300指数2.10个百分点;水泥制造板块指数周环比下降3.85%,表现最差。

行业投资策略:中央城镇化工作会议召开后半个多月,四川、黑龙江、甘肃、陕西、广西等近十个省份陆续召开地方城镇化工作会议。其中,“城市群”、“资金”等问题是各地城镇化会议的关键词。目前来看,中西部城区以及农村市场未来10-20年时间中持续释放投资需求,基建建材有望长期受到带动。我们维持对北新建材、东方雨虹的 “买入”评级。另外, 《城镇排水与污水处理条例》于1月1日正式实施,相关管道公司将从中受益,我们建议重点关注纳川股份和伟星新材。水泥行业已经进入淡季。进入1月份,水泥市场正式步入需求淡季,随着下游需求减弱以及春节临近,大部分地区水泥企业将陆续进行停产检修。考虑到华北区域已经走出谷底,且在明年有望继续好转,我们维持对冀东水泥的“增持”评级;华东地区水泥价格保持在高位,企业业绩有望超预期,我们建议重点关注海螺水泥和江西水泥。

风险因素:行业周期风险,房地产调控风险,经济下滑风险。