化工行业7月报:关注钛白粉调价行情,继续看好盐改和油气改革

投资要点:

7月投资建议。钛白粉龙头企业四川龙蟒近日上调钛白粉价格约2%,这已是一个月内两次提价,今年第四次涨价。今年以来我国钛白粉出口量大幅增加,加上环保形势趋紧,行业内中小工厂受到环保因素开工率受限,大厂库存处于低位,本轮涨价有部分原因属需求拉升。市场中新产能投放时间窗口接近9月份,因此市场货源紧张将使得涨价更加易于传导,我们判断龙蟒经过前期试探涨价之后,后续仍有调涨的动作,目前全行业处于亏损状态,行业内有极大的涨价动力,我们建议关注三季度钛白粉涨价,相关公司三季报业绩将环比改善。

建议关注:金浦钛业(000545.SZ)、佰利联(002601.SZ)、中核钛白(002145.SZ)、安纳达(002136.SZ)。建议继续关注油气改革主题性投资机会,能源安全提到国家高度,油气领域后续增长空间巨大,我们看好潜能恒信(300191.SZ),通源石油(300164.SZ)、恒泰艾普(300157.SZ)、海默科技(300084.SZ)的投资性机会。随着中石化启动销售业务重组,下游分销领域我们重点关注能够介入天然气、LNG、CNG运行和销售的公司,建议关注四川美丰(000731.SZ)。小工业盐推出价改,盐改向前实质性推进,我们认为食用盐改革或将快速推进,这将打破传统竞争格局及盈利模式,改革将孕育新的投资方向,食用盐行业千亿市场打开,我们更为看好最先受益和受益最大的多品种盐龙头新都化工(002539.SZ)。在国家深化改革大的背景下,从中央到地方都面临多元化的改制,尤其是油气类资产打破垄断之后,沿着这一方向必然将出现一系列的新的投资机会。在治霾背景下,随着能源结构调整,对于天然气需求量增加,使得该产业链中企业具有长期投资价值,我们看好受益天然气资产注入的联华合纤(600617.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快,前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天,我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限,未来市场集中度提高,价格有望进一步上涨,对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ)。

内容摘要:

6月26个申万化工三级子行业市场表现有19个上涨,7个下跌。上涨较大的子行业有炭黑(9.84%)、日用化学产品(8.88%)和石油贸易(7.91%);跌幅最大的子行业有钾肥(-5.52%)、氟化工及制冷剂(-5.05%)和聚氨酯(-4.57%)。

化工产品价格涨跌互现。我们跟踪的136种化工产品中,有54种产品近一个月的价格上涨,45种产品价格持平,37种产品价格下降。

化工产品开工率:我们跟踪的56种化工产品开工率中,6月有25种产品的开工率同比上升,1种持稳,30种产品的开工率同比下降;环比来看,30种产品开工率上升,5种持稳,21种下降。