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化工行业周报:草甘膦仍具备上涨动力,氨纶也将维持高景气

来源:西南证券 作者:商艾华,朱会振 2014-03-19 00:00:00
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投资要点:

WTI跌破100美元,原油需求疲弱原油库存将连续第八周增长,未来价格将在100美元以下震荡为主。受此影响亚洲PX价格下跌,由于成本支撑作用减弱,前期PTA价格上涨难以维持,预计近期涤纶短纤市场或将延续疲弱行情。价格止涨趋跌。青岛橡胶库存增加至35万吨以上,进口数量维持在高位,下游轮胎厂没有大规模采购动作,橡胶价格难以走出底部区间。印度招标CFR325美元/吨的价位偏低或将继续拉低中国尿素市场,加之春耕季节用肥分散,市场用量无法体现,致使价格不断下滑。本周我们仍然看好氨纶行业,下游织造业恢复开工持续增加,后续关注采购原料积极性,继续推荐关注华峰氨纶(002064.SZ)。环保是制约甘氨酸开工,草甘膦市场价格继续上调,并且供应紧张,市场开工稳定,3,4月份核查结果一旦公布,对市场将构成强力拉升,同时,目前国内订单和出口订单相叠加,对价格也是一定的刺激。我们预期价格具备一定上涨动力,建议关注江山股份(600389.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快,前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中吡啶市场近期供应紧张,报价稳定至3.9万元/吨,我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限,未来市场集中度提高,价格有望进一步上涨,对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ)。

内容摘要:

重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:醋酸乙烯(11.94%)、硫酸(8.33%)、氯化钾(4.67%)、天然橡胶(3.07%)、二氯甲烷(3.03%);跌幅前五氟化铝(-7.09%)、甲醇(-6.03%)、天然气(NYMEX)(-5.09%)、己内酰胺(-4.85%)、原油WTI(-4.27%)

从细分子行业看,上周26个申万化工三级子行业中有18个子行业上涨,8个子行业下跌。上涨较大的子行业有粘胶(8.54%)、无机盐(6.07%)、农药(5.18%);下跌的子行业有石油加工(-5.38%)、石油贸易(-3.58%)和民爆用品(-1.27%)。

原油:本周国际油价收跌。(我们判断:震荡)。本周国际油价涨后回落整体收低,WTI如期跌破100美元关口,布伦特价格区间在97.5-102.5美元/桶。乌克兰局势仍未缓和,且欧美针对手段可能令紧张局势升级,短期内地缘风险对油价的支撑力度将更多的在布伦特上显现。不过,原油需求减弱,库存增长以及利比亚、伊朗及伊拉克等国出口增长将为短期油价走势形成打压。若短期内东欧延续紧张气氛,布伦特将维持高位震荡走势,震荡区间在105-110美元;若局势峰回路转,布伦特可能将放大跌势,缩窄与WTI价差。此外,WTI在三连跌后,不排除短期内触底反弹的可能,预计下周WTI震荡走势可能性较大,区间约在95-100美元。

百草枯:本周价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解,42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨,实际成交也可达到29000-29500元/吨。春节过后,春节过后,国内外订单相叠加,从需求方面给了百草枯涨价动力。我们预计百草枯价格将保持平稳。

草甘膦:本周价格略有上调。(我们判断:上涨)。本周,草甘膦价格维持,市场再度回到观望的状态,开工稳定至24个。甘氨酸路线原粉主流成交价上调至3.3-3.4万元/吨。从市场反馈看,如果顺利,三月份中下旬,上游原料供应紧张的局面将得到缓解,而对于市场而言,由于目前海外市场的观望态度,采购需求虽有,但是并不积极采购,这种局面之下,对中国市场有一定负面冲击。从市场而言,环保方面的利好仅存在于,环保核查结果的公布和杭州事件的宣判结果。上述两个利好出清后,草甘膦市场将恢复平稳。

尿素:本周尿素价格震荡下滑。(我们判断:稳中下滑)。本周我国尿素市场整体震荡下滑,部分地区价格明稳暗降,尿素企业新单成交不佳。目前国内的春耕季节用肥分散,需求难以显现,供过于求现象严重,尿素企业和经销商的销售压力增大,预计短期内我国尿素市场仍然以平稳运行为主,价格有进一步下滑的可能。

复合肥:本周复合肥价格整体平稳。(我们判断:价格平稳)。本周我国复合肥市场价格整体平稳,春耕市场需求近期多以高氮为主,尿素价格疲软使复合肥价格缺少支撑。受市场供需和尿素价格疲软下滑的影响,预计近期复合肥价格将保持平稳。

橡胶:本周天然橡胶价格小幅上涨。(我们判断:弱势震荡)。本周受期货市场影响,天然橡胶价格小幅上涨。泰国的旱情有进一步发展的可能,因此对天然橡胶价格有一定的支撑。但是目前天然橡胶成交气氛仍然清淡,青岛保税区天然橡胶库存仍然偏高,而下游需求增长乏力,市场仍然处于供过于求的格局,预计短期内天然橡胶价格仍然维持弱势震荡格局。

硝酸铵:本周硝酸铵价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周硝酸铵价格平稳。主流企业报价基本上在1700-1950元/吨之间,多孔硝铵主流报价在1800-1950元/吨,工业硝铵主流出厂报价1700元/吨,厂家开工基本正常,市场供应量稳定。预计硝酸铵市场后期走势仍以平稳为主,价格维持在1650-1800元/吨左右。





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