化工行业周报:国际油价整体继续上行,大宗产品价格保持稳定

投资要点:

产品市场保持稳定

受油价整体上调以及旺季需求上调影响,本周大宗化工产品市场整体保持稳定。

所观测的130个产品中,产品价格下跌数量与上周持平,为25种,占比18.46%,部分产品价格上调;其中,煤化工产品、化纤、工程塑料、合成橡胶以及丁二烯、苯乙烯、PTA和PX等产品价格涨幅较大,如丁二烯本周吨涨幅超过700元;而处于价格下跌系列的产品主要以MDI和聚MDI以及上游苯胺等产品为主;此外,本周硫磺和无烟煤跌幅也较大。

行业及公司信息

1、沧州明珠发布2014年年报和一季度业绩报告;

2、浙江龙盛发布一季度季报;

3、诺普信发布一季度季报。

市场表现及投资策略

4月10日-4月17日,大盘整体上行,期间指数沪深300指数上涨4.82%,而申万化工行业涨幅排在行业后面,期间跑输沪深3003.81个百分点,申万28个子行业中排名第19位;细分子行业中,磷肥、维纶、石油贸易、石油加工和纯碱等五个子行业涨幅居前,分别上涨17.51%、11.22%、8.61%、8.08%和4.10%。此外,本周民爆用品、合成额、氨纶、钾肥和纺织化学品五行业跌幅居前,分别下跌5.85%、4.71%、4.00%、3.93%和3.88%。

目前行业整体估值为33.17倍,相对于沪深300的估值溢价率为105.13%,行业估值大幅提升,估值溢价率较上周有所下调。

展望后市,目前大宗市场整体保持稳定,市场逐步进入旺季,预计行情将逐步改善。从上周行业投资市场表现看,周期景气性以及原油价格敏感性对市场影响较为突出;而从周期性产品看,近期PTA-涤纶长丝、钛白粉等产品价格不断上涨,而降准的执行,将释放资金流动性,从而带来推升大宗商品价格的预期,也将推动周期品种股价的上涨,投资者可关注相关个股的受益机会。股票池推荐:PX-PTA-涤纶产业链一体化的恒逸石化;国内化工龙头,中国化学的标杆、国改第一股中化国际;兼有互联网+和产业横向扩张概念的西陇化工;钛白粉龙头佰利联;国内炭黑标杆黑猫股份。