电力设备与新能源行业周报:电改和能源互联网逐步升级、一带一路和核电主题发酵

投资要点

本周电力设备和新能源板块上涨1.97%。涨幅居前五个股票为鑫龙电器、北京科锐、江特电机、中国一重、科华恒盛。跌幅居前五个股票为福星晓程、风范股份、海得控制、首航节能、隆基股份。电力设备细分行业中,一次设备指数上涨3.10%,二次设备指数下跌-0.57%,电力电子指数上涨2.37%,发电设备指数上涨7.82%,光伏板块上涨4.77%,风电板块下跌-1.13%,核电板块上涨19.49%,新能源汽车板块上涨0.90%,锂电池板块下跌-0.17%。

行业层面:电改,发改委推进输配电价改革,安徽等4省份列入试点。电改,国家发展改革委召开电视电话会议,部署全国电力体制改革工作。新能源汽车,3月新能源乘用车市场表现突出,比亚迪秦和荣威550的插电混动车表现较强。光伏,光伏取代风电成全球新能源第一大增长点。风电,风电涂料市场谋变,外资独大格局或不存在。核电,国务院召开常务会议,核准在沿海地区开工建设“华龙一号”。

公司层面:汇川技术:向全体股东每10股派4.999671元现金。阳光电源:实现营收30.62亿,同比增长44.42%;净利润2.83亿,同比增长56.48%。非公开发行股票1.2亿股,募集总额33亿。保变电气:持有公司22.96%股权的天威集团2014年度发生巨额亏损,为公司“ST 天威债”的担保方。自仪股份:拟以全部资产及负债与临港投资100%股权进行等值置换,并向临港资管非公开发行股票弥补差额部分。

投资建议和策略:上周发改委为推进输配电价改革,将安徽等4省列入试点,至此已有4个配套文件出台,同时周五召开电视电话会议部署全国电力体制改革工作;国家能源局组织能源互联网工作会议,拟筹建能源互联网平台;国务院常务会议批准“华龙1号”开工,自主技术、为走出去创造条件。一如我们所强调的,电改将带来新机会,售电、用电节能服务、分布式光伏、能源互联网、低成本发电资产等都将获得重估,持续看好能源互联网板块,包括搭建能源互联网平台的公司、电力软件公司、新能源发电资产,储能也将是能源互联网的关键因素,持续看好用电服务新模式,配电、用电侧电力设备公司迎来新机遇;而风电持续向好建议布局风机龙头和运营商,风电运营和监控也是能源互联网资产;核电方面,随着华龙1号开工,一带一路的带动迎来主题机会。电动车方面,4月开始启动第二波行情,将迎来政策+销量的双驱动,强烈持续看好比亚迪产业链和细分龙头,加大布局电池及材料、电机电控。国网2015年计划电网投资4202亿元,同比增长9%,计划新开工“六交八直”,特高压板块机会值得继续重视;同时一带一路战略下,电力设备龙头公司也迎来新机遇。自动化领域需求2015年将逐季回升,中国制造2025特别值得重视,中国版工业4.0呼之欲出,持续向好;2015年是国企改革取得突破的一年,相关标的值得重视。

投资组合:电动车:比亚迪、东源电器、新宙邦、沧州明珠、长园集团、天赐材料、st 路翔、宁波韵升;电改:智光电气、中恒电气、阳光电源、正泰电器、特变电工、北京科锐、新联电子;能源互联网:阳光电源、金风科技、科华恒盛、彩虹精化、中恒电气、长园集团、国电南瑞;工业4.0:汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾;光伏:阳光电源、彩虹精化、江苏旷达、爱康科技、特变电工、林洋电子、东方能源;储能:阳光电源、圣阳股份、比亚迪;风电:金风科技、福能股份、天顺风能、泰胜风能;一带一路:特变电工、国电南瑞、金风科技;特高压:平高电气、大连电磁、许继电气;国企改革:华光股份、东方能源、湘电股份、国电南瑞、国电南自;核电:东方电气、上海电气、丹甫股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。