策略周报:任监管层舞弄风幡,我心岿然不动

市场回顾

上周A股市场强势上涨,行业方面,机械、建筑、交通运输等板块位居涨幅榜前列,而计算机、电子、传媒等板块小幅下跌。概念方面,丝绸之路、上海自贸区、养老产业等概念相对活跃,而网络彩票、移动转售、智慧医疗等概念相对低迷。

策略展望与思考

上周末再次上演过山车式的“信息战”,周五证监会表示高度重视两融业务的合规和风险管理,严禁开展伞形信托。尽管A股已经闭市,但外围市场反应激烈,新加坡市场富时A50期指暴跌。见此情形,证监会紧急辟谣,正在此时,“央妈”出手,宣布全面下调存款准备金率1个百分点,预计可释放可贷资金1.25万亿元之上,又让投资者的信心在绝望中看到希望。在此,我们只想通过背景分析找到解决问题的良药:

第一,本次证监会出大招是有肖钢主席摸底4000点“高还是不高”这一大背景的,证监会本次应是“预调微调”,监管层担心“暴涨”,更担心“下跌”,最好的是微涨慢涨,若非如此,证监会就不会紧急辟谣。也就是说,本轮牛市绝对不止于当下的4300点,未来涨到5000点、6000点都有可能。即便出现槽糕的情况,短期下跌,收益回吐或短期被套,以后必定能如数奉还。

第二,市场走到这个当口,已经进入“人人赚钱、人人股神”的时代。既然如此,短期暴跌暴涨又何妨?但这里面有两个非常大的风险,也不得不加以防范:1、杠杆投资者快速去杠杆的的风险。我们A股市场的杠杆运用水平已经大大超出了国际市场,这还没有包括伞形信托等其他渠道加杠杆的资金。2、“多杀多”的风险。牛市中让我们亏钱的不是“空头”,因为“空头”早已被消灭殆尽,而我们可能被多头中的“叛徒”出卖,从而导致亏损。

通过以上分析便不难做出选择:1、持仓坚守,可也。即便遇到暴跌,也明白暴跌之后,前途依然光明,且不可盲目杀跌。2、轻仓避险,可也。周一开盘可能遇到两种情况,一是高开,高开之后即可迅速了结部分仓位;二是低开,特别是大幅低开,但盘中会有反弹,因为多头思维依然占据主导,逢反弹抛出部分仓位亦可。3、期货对冲,可也。对于可以利用股指期货进行对冲的投资者,可以根据自己的持仓情况,如偏大盘者,可选择上证50或沪深300期货对冲,偏小盘者可选择中证500对冲。