农林牧渔行业:北大荒、亚盛集团

北大荒(600598):“增持”评级(2015-4-17 收盘价17.68 元)

核心推荐理由:1、 农垦改革、国企改革、混合所有制、粮食安全、土地流转亮点齐聚。农垦改革和国企改革已经列为今年顶层设计的改革的重点方向,北大荒农垦改革预期推力很大。尽管在农垦改革上我们同市场预期不同, 农垦改革效果很可能大打折扣,但对相关板块仍构成政策利好。事实上当前中国实情决定了农业地位极为脆弱,粮食安全无论在量上还是在质上都面临着极其险峻的形势。北大荒垦区作为国家第一代领导人为后人留下的极为富贵的战略遗产,在当前形势下无疑成为了中国粮食问题的救命稻草。意义无可估量, 价值难以形容。土地流转尽管争论难平,但在维护农民权益的前提下仍然实质性地推进,而土地流转的舆论焦点正在于规模化生产,北大荒农业生产正是这一模式的最好代表,因而存在标杆意义。当然土地流转之后真正从事粮食生产的土地比例必然相当有限,对此不可抱以过大希望,但对公司来说则反衬其价值。

2、打造非转基因第一股。2015 年公司将对所属的浩良河化肥分公司继续进行对外战略合作,实行股权改革和技术改造。同时在公司层面实施混合所有制改造。此外公司还将在盘活现有资产存量的基础上积极与国内知名商业企业和电商企业合作,打造非转基因的有机农产品。我们完全认同公司发展方向和理念, 并对公司当前管理团队抱以信心。

盈利预测和投资评级:我们预计公司未来三年EPS 分别为0.65 元、0.74 元、0.87 元,维持公司“增持” 评级。

风险提示:农业政策发生不利变化、战略合作遇阻。

亚盛集团(600108)“增持”评级(2015-4-17 收盘价10.6 元)

核心推荐理由:1、 土地流转紧锣密鼓。《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》吹响了土地流转的号角。 2、农村改革全面启动。根据农业部部署,农村改革试验区将围绕土地流转相关领域分重点、有步骤地大力推进。 3、土地流转和农垦改革的排头兵。甘肃农垦改革起步较早,家庭农场生产模式也已经运作至少20 多年。在土地流转方面公司也走在了上市公司的前列,无论是甘肃省内土地流转还是内蒙苜蓿基地流转方面,公司积累了丰富的经验,成效显著。 4、员工持股计划增强公司发展信心。公司员工持股计划的为核心高管团队和区域总经经理级别,层级较高、覆盖面广,体现公司领导团队对于公司未来发展的信心。

盈利预测和投资评级:我们预计公司未来三年EPS 分别为0.15 元、0.25 元、0.27 元,给予公司“增持” 的评级.

风险提示:农产品价格持续低迷、公司新建项目以及统一经营面积低于预期、统一经营模式面临风险等。