1.事件
(1)老龄化:我国60 岁以上人口占比快速上升,截止2014 年达到20%左右,未富先老、加速进入老龄化社会。
(2)全面放开二孩:2013 年12 月28 日,全国人大常委会通过了《关于调整完善生育政策的决议》,单独两孩政策依法启动实施,但效果低于预期;今年人大会议期间,全面放开二孩政策的预期提上日程。
2.我们的分析与判断
(一)、若生育政策调整,初生婴儿用品尿不湿消费量增长将提速生育政策影响的先后时间来看,初生婴儿用品将首先受益,婴儿尿不湿的消费量将获得更快地增长;涉及到化工材料,主要是尿不湿的原料SAP(高吸水性树脂)和ES 纤维。
3. 投资建议
我们预计卫星石化2014-2016 年EPS 分别为0.04 元、0.63 元和0.78 元,给予“谨慎推荐”评级;我们预计江南高纤2014-2016 年EPS 分别为0.19 元、0.25 元和0.35 元,给予“谨慎推荐”评级。
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