首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

农发种业年报点评:并购战略效果显著,期待后续整合

来源:安信证券 作者:吴立,刘哲铭 2015-04-15 00:00:00
关注证券之星官方微博:

业绩增长略超预期。

今日,农发种业公布2014 年年报。2014 年公司实现营业收入305,035.96万元,同比增长20.61%;实现归属上市公司股东净利润11,054.76 万元,同比增长158.97%,对应EPS 0.3 元。业绩增长略超预期。

并购战略增强公司竞争力。

2014 年,公司进行了多项并购,夯实了公司基础,增强了公司核心竞争力。我们预计未来2-3 年,公司仍将延续这几年的外延式扩张方式,向实现农资一体化服务平台的战略目标迈进。

国企改革先锋,激励机制灵活。

1)子公司高管均持有子公司的股权,经营积极性高。随着未来公司业务架构的成熟,这些子公司的少数股东权益还有望以换股的形式变成对上市公司的直接持股。

2)通过让高管参与河南颖泰的定增募资实现了对管理层公司的持股激励。管理层及股东利益的一致性,将有利于公司经营效率的提高。

农垦改革催化集团内土地资源整合预期。

农垦改革2015 年首入一号文件,改革势在必行。大股东中农发集团旗下拥有400 多万亩土地,其中耕地面积超过58 万亩。农发种业作为集团内农资板块的唯一上市平台,未来不排除将集团内土地资源注入上市公司可能性。

投资建议:假设对河南颖泰的收购在2015 年上半年完成,7 月份开始并表。预计公司2015-2017 年的净利润分别为1.47 亿、1.9 亿、2.3 亿,同比增长33.24%、28.66%、22.74%。鉴于公司未来持续进行产业整合预期,6 个月目标市值80 亿元,维持“买入-A” 的评级。

风险提示:收购进展放缓;收购标的业绩不达预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示农发种业盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-