纺织与服装行业-体育产业专题,系列报告之五:篮球产业潜力可观,管办分离箭在弦上

篮球在中国地位仅次于足球,联赛规模与球迷数有较大增长空间

世界篮球产业生产总值近700亿美元,在海外以美国NBA联赛、在国内以CBA联赛最具代表性。篮球在中国地位仅次于足球,2011年中国运动竞赛业足球、篮球、高尔夫球赛事数名列前三,目前我国篮球运动爱好者总人数超3亿,人数仅次于足球。

篮球商业模式为以内容凝聚球迷群体,围绕球迷群体进行开发变现。2012-2013赛季NBA年收入近50亿美元,CBA营收规模(不足10亿元)为同期NBA的3%左右。国内联赛规模及球迷数量均有较大提升潜力,未来增长将较为确定。

中外篮球在联赛体制、收入结构以及俱乐部等方面差异较大

体制:中国管办一体,美国管办分离。

联赛收入结构:NBA联盟收入中,赛事转播收入占比近60%比例最高,门票及衍生等收入占比近30%;CBA收入中90%以上来自赞助收入,赛事转播收入占比极低,主要受制于政策环境及内容强度,央视在赛事转播方面具有垄断地位。

俱乐部收入规模:从NBA经验看,俱乐部因实力不同以及所在市场差异,其创收能力较为悬殊。CBA俱乐部创收能力较NBA差距巨大,NBA收入规模排名第一的纽约尼克斯队为当期CBA排名第一的广东队的22倍;2012-2013赛季NBA俱乐部中仅三家球队亏损,其余盈利至少千万美元,而CBA仅5家盈利其余15家均亏损。

俱乐部收入结构:NBA俱乐部收入中50%以上为票房收入,俱乐部自身也有来自地方电视转播与电台转播的收入;对CBA俱乐部收入影响较大的主要有篮协分成、企业赞助、票房收入等,其中篮协分成因赞助商投入较大而占比最高达46%,票房收入占比不到15%。

管办分离推动商业化提速,重点关注浔兴股份

管办分离箭在弦上,篮球产业发展前景值得期待,重点关注浔兴股份。浔兴股份主业为拉链制造,于2014年1月17日公告非公开发行股票预案,将体育产业确立为双主业之一,未来发展体育产业空间较大。

公司在体育方面具备资源优势,有望于经纪业务、场馆运营、球员资源运作等方面实现突破。

公司大股东旗下拥有福建浔兴篮球俱乐部,未来存在资产注入可能。预计俱乐部13年收入为4000-5000万,在行业排名中游靠上,俱乐部注重成本控制,已达微利水平。未来管办分离后,俱乐部盈利模式有望出现转变,盈利水平将实现突破。

公司将体育作为双主业发展目标,打开外延并购空间。有望利用资本平台寻求优质标的,如体育经纪公司、体育装备、线上体育销售标的等。