水泥行业周报:需求继续疲软,有待刺激政策更进一步

本周水泥市场综述。

本周全国水泥市场价格环比出现回落,跌幅为0.68%。价格下跌区域:上海、武汉、南宁和贵阳等地区,下调幅度10-20 元/吨;价格上涨区域主要是安徽芜湖和江苏盐城,低标号袋装上调10-15 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为75.1%,较上周上升0.22 个百分点;其中省会城市水泥库存为74.9%,较上周上升0.27 个百分点。

本周主要区域价格走势。

华北地区价格保持平稳。北京下游需求有所好转,环比上周增加20%。河北石家庄地区水泥价格低位运行。邯郸和邢台两地下游市场需求低迷为主。

东北地区价格稳中趋弱。东北三省受“倒春寒”影响,下游需求依然较差,企业日出货量仍维持在2-3 成。

华东地区价格涨跌互现。本周华东地区除上海以外,其他江浙皖闽等大部分地区水泥价格基本都保持平稳。4 月7 日,随着上海海螺挂牌价格再次下调30 元/吨,上海地区P.O42.5 散到位价跌到280 元/吨左右。江苏盐城地区高标号价格上调15 元/吨,受降雨影响,下游需求环比提升有限,价格上调主要依靠企业行业自律推动。

中南地区价格大稳小动。广西南宁本周再次下滑10 元/吨。广东珠三角地区企业出货量恢复到8 成以上,库存上升压力有所缓解。湖南地区熟料出厂价最低至180 元/吨,高标号散装出厂价最低至200 元/吨。湖北东部地区水泥企业针对不同客户以优惠形势变相下调价格,幅度10-20 元/吨。

西南地区价格延续下调。四川广元地区近日再次小幅下调10 元/吨。贵州贵阳地区水泥价格明稳暗动。云南昆明地区水泥价格低位运行。

西北地区价格保持平稳。陕西市场价格大体以稳为主,宁夏银川市场需求继续恢复,高标号散装稳定为主。

投资策略。

未来一至两周需求恢复情况对于后期价格走势较为关键,若下游需求有明显提升,恢复至8-9 成,华东和华中地区主导企业将会推动价格走高,若仍维持目前4-7 成水平,企业对市场失去信心,部分未见底区域价格或将继续下行。本周宏观数据陆续公布,预计将有新的定向刺激政策出台,基建投资仍然是重点,对水泥需求的回暖提供支持,建议关注受政策影响较大的区域内相关标的。

风险提示。

煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑。