环保行业周报:配额制临近利好新能源

我们在上一期周报中重点讨论了港股环保的投资策略和推荐标的,这一期我们重点探讨港股新能源板块的投资逻辑。

本周择要

配额制临近出台:1)“电改”促配额制落地。3月23日,国家发改委、国家能源局联合发布《关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》(以下简称《意见》),这是“新电改”的首个配套文件。在《意见》中,国家发改委提出了解决新能源并网的途径,要求各省应采取措施落实可再生能源发电全额保障性收购制度,在保障电网安全稳定的前提下,全额安排可再生能源发电。我们认为改《意见》的出台基本可以确定研究讨论近10年之久的可再生能源发电配额制即将落地。2)政府电网为考核主体。可再生能源配额制的基本思路是国家对发电企业、电网企业、地方政府三大主体提出约束性的可再生能源电力配额要求。考核办法的出台意味着新能源的生产、使用、消费成为强制性要求,纳入行政考核范围。对于没有完成或超出可再生能源并网比例的地方政府和电网主体,制度设计上会有一定的惩罚和激励措施。3)“风光”再起。配额制出台后,地方政府、电网公司将处于配额的需求,改善存量新能源电站的并网环境,减少弃电,同时为增量项目做好配套措施,保障行业的健康发展。以风电光伏为代表的新能源公司将迎来丰收一年。

推荐标的:详情请参见我们随后的相关个股报告1)金风科技(2208.HK)风电装机龙头获益抢装潮,AH折价40%受南下资金青睐。2)华能新能源(958.HK)华能旗下唯一新能源平台,一季度数据向好,估值具吸引力。3)中广核电力(1816.HK)两地市场唯一纯正核电运营标的,核电重启保证未来三年业绩增速4)京能清洁能源(579.HK)2015年业绩释放大年,政治利空出尽打开估值枷锁。

截至4/13一周环保股表现:我们筛选了51个港股环保标的以监察环保行业的表现。截至4/13一周,51个股份继续大幅上涨22.3%,领先大盘上涨近10个百分点。具体个股表现请详见本报告最后两页“安信国际环保组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。