A股市场投资策略周报:股指调整仍在进行时,警惕新期指对小板影响

上周指数继续震荡上升,沪指突破4000点,报收于4034点,单周涨幅达到4.4%,沪深300指数上涨4.2%,而中小板指与创业板指分别上涨0.51%和1.7%。行业层面,房地产、银行、非银板块领涨,国防军工和汽车板块则在本周出现下跌。

在本周需要关注的事件方面,4月16日,在时隔整整5年后,市场即将迎来两支新的股指期货。回顾包括日本、韩国、印度、香港及台湾等亚洲国家和地区在股指期货推出后的市场表现,我们不难发现尽管股指期货并不会改变市场的长期运行趋势,但短期对市场是有明显向下冲击的。而A股在5年前推出沪深300股指期货后,也带来了市场超过20%的回落。而对于此次开启的两个新品种,我们认为上证50股指期货,由于标的与沪深300股指期货有重叠,因而对指数的负向冲击有限。日本和香港的经验也证明重叠标的的指数期货推出时,并不会对现货产生大的负面影响。而对中证500指数的登场,其标的上与已有的期指重合率比较小,其可能对市场有一定影响。回看历史,美国纳斯达克100指数的期权上市早于期指,在其上市后,使长牛过程中的纳斯达克指数,出现了10%以上的调整。而中证500期指其主要代表中小市值标的,推出后可能将让现在已有些红的发热的中小市值股票行情出现一定退温,投资者对此须有所警惕。

策略方面,上周指数在突破4000点时出现一定反复,在周五指数大涨过程中,无论主板还是中小及创业板的成交量均出现明显的萎缩,这也表明沪指并未站稳4000点关口,市场还有再度回落的风险,建议投资者关注近期存在的28转化过程,在控制整体仓位的基础上,逢低吸纳蓝筹标的