非银金融周报:行业进入加速增长期

指数方面,上周A股市场大幅上涨。上证指数收于2937.14点,周涨幅9.5%;沪深300指数收于3124点,涨11.51%;深圳成指收于10067点,涨11.83%。中小板指数收于5697点,涨1.98%。板块和个股方面,上周非银行金融各子行业全线大幅上涨。证券行业跌幅超过大盘,保险、多元金融行业跑赢大盘。根据申万二级指数分类,其中,证券行业指数上涨33.39%,保险行业指数上涨9.67%,多元金融行业上涨6.02%。同期沪深300指数上涨11.51%。

维持证券行业“看好”评级。多项因素利好证券行业。一、今年前三季度,上市券商平均盈利60%,这建立在经纪业务下滑、创新业务增速十分明显的基础上;二、利率市场化初期券商都是最牛的板块;三、牛市已开启,券商盈利更加明显;四、降息周期,券商受益;五、扩大直接融资券商最受益;六、沪港通打通海外与A股市场,国际指数配置比例提升提高股市估值;七、合规资金大举进场提升券商价值;八、券商加杠杆还在继续,盈利继续保持增速;九、未来可能实现T+O,提升券商估值;十、证监会全力推动券商的扩大规模,政策支持意图强烈且积极。维持中信证券、广发证券、西南证券、东吴证券、海通证券等的增持评级。

维持保险行业“看好”评级。利率下行凸提高风险资产吸引力,险资加大权益类资产配置,大盘上涨和权益类投资仓位的增加,保险价值、股价均会显著提高。看好股票:中国平安、中国人寿、中国太保。中国平安增速领先、业务结构优化、溢价突出、基本面平稳、综合优势突出。

维持多元金融行业“看好”评级。重点推荐对新三板扩容率先获利的鲁信创投,及参股券商的吉林敖东。

风险分析。1、市场下跌。2业务推出不及预期。3、行业转型速度不及预期,自营业务等受市场波动影响较大。