纺织服装行业周报:延续管理积淀、转型延续寻找2015年投资标的

核心观点:

1、 维持行业谨慎推荐。上周市场受增量资金推动,呈现加速上涨的局面,上证综指暴涨254.81点,涨幅9.50%,最高点达到2978.03点,成交量周五创纪录的突破1万亿大关,本轮暴涨龙头板块券商继续疯狂,非银行金融行业整体一周涨幅接近30%,银行、煤炭涨幅均超过10%,投资者偏好低估值的蓝筹股,纺织服装作为非热点板块,表现一般。受益于参股银行、券商的股权,雅戈尔涨幅较大。结合双十一及终端零售数据,我们认为当前从成长主线寻找标的较难,建议从“管理积淀+转型延续”的角度寻找投资机会。(1)管理积淀是那些基本面扎实、符合行业发展趋势的公司,如森马服饰、海澜之家、飞亚达、伟星股份、富安娜等;(2)转型延续,基本面增长乏力的背景下,企业积极寻找增长新动能;这又分为两类,一类是有业绩基础、基本面见底、股权层面有效激励,如罗莱家纺、朗姿股份、奥康国际;第二类是当前市值具有一定安全边际、不排斥多元化发展可能的公司,如嘉欣丝绸、大杨创世等;(3)体育、迪斯尼、国企改革落地等主题性投资机会在2015年仍将会有阶段性表现,如探路者;此外我们建议大家关注大集团、小上市公司的红豆股份。

2、 板块上周表现回顾。上周,上证综指强势上涨,累计上涨9.50%;纺服板块表现分化,板块整体上涨0.22%,大幅跑输大盘,其中纺织制造下跌2.17%,服装家纺上涨2.56%。个股层面,板块领涨前三公司雅戈尔(受益于投资、地产板块)、华茂股份(减持广发证券2755.45万股)、际华集团,领跌前三公司为凤竹纺织、浙江富润、航民股份。港股方面,领涨为魏桥纺织、六福集团、I.T;领跌前三公司为安踏体育(CEO 传因涉政商黑幕潜逃)、长兴国际、匹克体育。

3、 公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪—红豆股份:实际控制人7.05亿注资彰显信心,控股权进一步提升,上市公司资金实力增强。投资者关系等公告—朗姿股份:控股股东质押股权5,400,000股;中银绒业:继续停牌;兴业科技:完成预留限制性股票授予;周大福:公布2015财年中报,股东应占溢利同比增23.3%至26.928亿港元;I.T:全资附属公司融资380,352,500港元;飞亚达:向全资子公司增资港币1亿元;莎莎国际:公布2015财年中报,股东应占溢利同比降4.9%至3.398亿港元;希努尔:控股股东开展融资融券业务;报喜鸟:大股东协议转让部分股票;安踏体育:12月4日短暂停牌;利丰:与关联方签订货品分销及销售更新协议;YGM:拟将印刷业务在香港联交所香港创业板分拆上市;普拉达公布三季度综合业绩。

4、 行业重要数据。原料:(1)328级现货周均价14036元/吨(-2.78%);Cotlook A:66.43美分/磅(+0.02%)。内外价差:内外棉价差均值425元/吨(-49.48%)。长绒棉(137级):27700元/吨(1.47%)。进口长绒棉(美国 PIMA 2级):29,430.40元/吨(-0.30%)。美元兑人民币汇率:6.1502(+0.08%)(2)化纤:粘短11,824.00元/吨(-0.64%),涤短8,263.67元/吨(-1.68%);氨纶20D 56500元/吨(-0.39%),氨纶40D 44760元/吨(-0.75%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱21625元/吨(-0.75%)。坯布:32支纯棉斜纹布6.01元/米(-0.41%)。(3)黄金:上金所Au100g 236.75元/g(-0.06%),伦敦现货1,199.35美元/盎司(+0.18%)。