纺织服装行业:行业三大投资主线,年底建议关注转型及高送转个股

本周核心观点。本周金融板块普涨,我们重点梳理了行业内参股券商的相关公司:九牧王(财通证券)、嘉欣丝绸(财通证券)、大杨创世(中信证券)、雅戈尔(中信证券)、美尔雅(中信证券)、华芳纺织(华安证券)、华茂股份(广发证券、国泰君安)、蓝鼎控股(长江证券),部分标的或有补涨行情。本期建议关注转型及高送转个股,行业投资逻辑围绕三条主线:1)主业有一定安全边际,积极寻求转型的公司:嘉欣丝绸(出口稳定,多元化产业布局,设立小贷公司,参股财通证券,布局新能源电池产业,旗下金蚕网有望获取全球丝绸行业定价权,可参考我们10月23日发布的深度报告《转型丝绸龙头,多元化提升长期价值》)、探路者(转型整合户外生态链,休闲体育正宗标的,具备产业并购预期)、美盛文化(立足转型大文化产业链,迪士尼概念,明年超预期因素颇多)、七匹狼(明确?投资+实业?的战略方向,出资3亿成立消费产业基金,转型时尚产业集团);2)业绩今年见底,公司通过员工持股计划激励到位,明年业绩有望回升:朗姿股份(背靠韩国时尚资源,有望转型女性时尚集团)、奥康国际(渠道调整尾声,业绩拐点临近)。3)行业调整后期的龙头优质公司,并具备高送转预期:森马服饰(业绩稳健,向儿童产业转型)、罗莱家纺(业绩逐季回升,加盟转直营增厚收入)。

本周股票组合。上期组合涨幅为1.73%,组合跑输行业指数1.75个百分点。本周股票池有所变动:希努尔(25%)、美盛文化(20%)、森马服饰(20%)、常山股份(20%)、嘉欣丝绸(15%)。

上周表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为7.88%/8.04%/8.72%。纺织服装涨幅为4.65%,其中纺织制造上涨5.27%,品牌服饰上涨3.39%。板块涨幅前三公司为中纺投资、常山股份、嘉欣丝绸;跌幅前三公司为步森股份、美盛文化、华芳纺织。

重要公司公告。A股上市公司:嘉欣丝绸(认购基金入股财通证券);百隆东方(公司副总经理辞职);美盛文化(获得政府财政补助);海外上市公司:六福(上半年利润下滑16.6%);周大福(上半年盈利倒退23%同店销售跌31%);Gap(进驻欧洲时尚电商Zalando);Prada(遭瑞信、花旗再降目标价);Tiffany&Co.(美洲同店销售激增11%三季度业绩虽逊预期股价创新高)。

风险提示:1)终端零售继续放缓;2)企业转型低于预期;