非银行金融行业周报:继续推荐券商及保险板块

市场表现及行业表现:

指数方面,本周上证综指收于2059.1 点,上涨0.59%,深证成指上涨0.73%,沪深300 指数上涨0.75%。

成交方面,本周共成交A 股10591.87 亿元,较上周减少了71.99亿元,减少幅度为0.68%;沪深A 股周换手率为3.63%,较上周小幅上升。板块方面,券商、信托板块上涨1.30%,保险板块上涨1.43%。非银行金融除停牌的股票以外,券商股中西部证券涨幅最大,达4.97%;保险股中中国太保涨幅最大,达到3.61%;信托股中经纬纺机涨幅最大,达到1.87%。

本周观点:券商板块:1)在业务的转型和创新方面,本周上市券商较为活跃,其中:宏源证券自主开发下一代IT 平台;广发证券通过旗下直投平台参投了投哪网;西南证券作为一般出资人发起设立消费金融服务公司;华泰证券资产管理子公司正式获批。2)证监会周五新闻发布会透露,沪港通各项准备工作进展顺利。一是总体业务方案已较为完善,二是沪港通业务规则体系基本确立,三是技术系统开发工作有序进行,相关测试工作已逐步展开。

目前来看,沪港通如期正式推出的可能性很大。总体上,上半年行业基本面表现优异,传统业务的转型和创新业务的发展有条不紊,我们继续推荐中信、海通、广发、招商、国元、太平洋。

信托板块:本周共计发行集合信托112 个,合计规模232.67 亿元,规模环比大幅增长1.07 倍;其中房地产和基础产业类合计70 个,合计规模152.97 亿元,规模占比为65.75%,较上周上升了近11 个百分点。上市信托上半年业绩分化较大,去年基数低的安信信托业绩同比大幅增长,而行业龙头中融信托净利润只有1.5%的涨幅,总体来看地产行业的低迷迫使信托公司提高对地产信托的审慎性和风险控制,下半年的业绩增长预计依然乏力。

保险板块:板块推荐的大逻辑不变:今年以来行业基本面的持续改善已经逐渐在近期得到市场的一致认同:即资产端受益于政策的松绑有望在投资收益率方面创下新高,而负债端则受益于各类信托及理财产品吸引力的下降使得产品更具吸引力而进入保费增长通道。我们继续推荐中国平安和中国太保。