非银金融:传统、创新改善业绩环比大幅增长

事项:19 家券商发布6 月业绩情况,单月收入84.07 亿环比增长51%,年度累计收入387.55 亿,同比增长18%;单月净利润34.68 亿,环比增长65%,年度累计利润157.63亿,同比增长30%;6 月底净资产3969.46 亿,比去年底增长了7.82%(刨除西南证券和招商证券的融资因素,比去年底增长3.64%)。

平安观点:

业绩综述:6 月日均股基交易额1706 亿,环比上升17%,股基交易总量环比上升17%。沪深300指数上升0.40%,中债综合净价指数上升0.01%。交易量出现了一定幅度的回升n 交易量回暖,IPO 重启。

经纪业务:6 月日均股基交易额达到1706 亿元,交易活跃度强于5 月份,单月股基交易总量环比上升17%;投行业务:6 月有9 家企业进行IPO,融资规模为54 亿元,再融资规模则较上月下降,包括IPO、增发和配股在内的股权融资一共359 亿元,环比下降6.02%,同比增长197.70%;包括公司债企业债和可转债的核心债券发行了523 亿,环比下降34.79%,同比下降20.64%;自营业务:沪深300 指数上升0.40%,中债综合净价指数上升0.01%。

融资融券规模重回环比正增长。

融资融券:6 月底融资融券业务余额4064 亿,环比上升2.55%,继上月负增长后重回正增长;股权质押业务:6 月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值451 亿,环比上升12.47%,并且券商行业在股权质押业务上的市场份额依然有所增长至49.4%。

投资建议:短期来看行业政策面略低于市场预期,短期内,我们对行业持相对谨慎态度,但对行业长期的创新仍持积极态度。此外监管层对于网络经纪业务仍持相对谨慎态度,佣金率短期内大概率不会大幅下滑。建议把握受益创新、估值较低及业绩显著反转个股的投资机会,推荐的标的有中信证券、国元证券和海通证券。

风险提示:创新进程低于市场预期,二级市场波动风险。