电力生产业2014年第二季度投资策略:优先关注梯级电站密集建成投产的水电股_股票频道

主要观点

1-2月电力行业动态概述

发电量:全国增速趋稳,水电增速加快;四川水电累计装机容量增加33.6%,发电量累计同比1-2月上升58.6%,累计利用小时预测增长约20%;月份利用小时:全国全部机组低于3年来同期水平;用电量:第二产业用电量增幅4.3%,第三产业用电量增幅5.0%;动力煤价格:2014年第一季度下跌符合预期。

1-12月行业经济数据跟踪

电力生产业12月份当月利润总额同比下降;火力发电企业:1-12月累计销售收入同比增长4.5%,累计利润总额同比增长107.6%;水力发电企业:1-12月累计销售收入同比增长4.9%,累计利润总额同比增长4.2%;12月份平均销售单价:水电异常环比下滑、火电执行环保电价导致低于同期水平。

投资建议

未来十二个月内,维持对电力行业“增持”评级水电将是优先发展的领域,未来的可持续发展空间大。建议优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司,以及母公司有优质水电资源资产注入的企业。

重点关注:国投电力(600886)、川投能源(600674)

风险提示

1、宏观面趋紧,利率飙升导致的系统性风险;

2、相关行业发展政策推出缓于预期;

3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长;投产水电站来水波动较大。