非银行金融行业周报:2013年保险行业保费收入增长11.2%,保费增速止跌回升

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于2054点,上涨2.47%,深证成指上涨4.12%,沪深300指数上涨3.08%。成交方面,本周共成交A股9280.69亿元,较上周增加了1911.31亿元,增加幅度为25.94%;沪深300周换手率为2.75%,较上周大幅上升。板块方面,券商、信托板块上涨4.71%,保险板块下跌1.01%。非银行金融股票中,券商股中太平洋涨幅最大,达15.94%;保险股中新华保险涨幅最大,达到2.36%;信托股中爱建股份涨幅最大,达到9.09%。

本周观点:

券商板块:证监会本周新闻发布会上表态我武生物的主承销商海际大和位列新股发行抽查名单中,核查结果将对目前券商自主配售权的真实空间评估有重大意义。投行业务市场化的程度和卖方权力大小将直接影响券商该项业务的盈利及发展空间。大型券商平均PB维持在1.5-2倍水平,中型券商PB维持在2-3左右。受益于“新业务、新政策”,行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券。

信托板块:平安信托近期完成首单信托收益权的回购业务,此项业务如能普及将大大提高信托收益权的流动性,并增厚信托公司的收入。此外,中诚信托30亿元事件中的三方目前均表态不予对该计划进行兜底,刚性兑付是否打破对信托行业的短期发展将有重大影响。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿,其次是其风险控制能力。建议关注经纬纺机。

保险板块:本周,保监会发布了2013年行业经营数据。去年中国保险行业共实现保费收入1.72万亿元,其中财险保费收入6212亿元,人身险保费收入1.1万亿元,总保费同比增长幅度达到11.2%,保费增速止住了连续下滑的态势,开始回升。保险费率市场化稳步推进,行业投资及风险控制能力的提升仍然是决定盈利能力的关键因素。建议关注中国太保、中国平安。