互联网金融行业:全面放开A股一人一户限制,受益互联网券商及财经流量入口

事件

中国证券登记结算有限公司今日发文,自2015年4月13日起,取消自然人投资者开立A股账户的一人一户限制,允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。自13日起,自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户,上限为20户。

评论

进一步加剧券商之间的竞争:我们认为中国证券登记结算有限公司取消投资者A股账户一人一户限制的措施,打通了未来券商客户的流动性,进一步加剧了券商之间的服务和价格竞争,未来整体佣金率将进一步下滑,各家券商都将通过提供有竞争力的服务和产品,力争成为客户的经纪主帐户,并积极扩大其他非经纪业务的收入,加剧创新竞争。

财经垂直流量入口企业有望借助这一账户放开加速其互联网券商业务的客户转换:而对于传统财经媒体及股票信息及交易软件来说,这一账户放开无疑将进一步有利于其加速互联网券商客户的转化,实现其积累的大量股票客户流量的变现。

中小券商中拥有先发和体制优势的互联网券商有可能弯道超车:我们认为放开一人一户限制后,拥有先发优势及体制优势,并与互联网公司建立全面合作的互联网券商有可能借助这一政策放开,加快吸收原有其他券商账户客户,实现弯道超车。

大型券商受益于资本、网点及产品服务优势:大型全能券商拥有网点、资本、客户及全面综合服务的优势,有能力在进一步竞争格局中通过完整的产品布局和多层次的服务体系获得更多的市场份额。

投资建议

我们维持行业“增持”评级,我们推荐积极探索流量变现的东方财富和大智慧,在互联网证券领域布局领先的锦龙股份,及拥有完善的线上线下综合互联网金融布局的海通证券。

投资组合为:东方财富/大智慧/锦龙股份/海通证券。