策略周报:新股来袭,难改上行趋势

市场回顾

上周A股市场全面上扬,大盘在震荡格局中凸显强势,上证综指全周上涨4.41%,报收4034.31点,为7年来首次重回4000点;中小创板块表现则以横盘整理为主,创业板全周上涨1.7%,报收2552.83点,最低下探至2346点,振幅高达8.81%,中小板全周仅上涨0.51%。一级行业方面,非银金融、地产、银行涨幅居前;国防军工、休闲服务、家用电器涨幅居后。

“低价”是王道

港股、B股争相表现,“价值洼地”吸引资金追捧。恒生指数全周上涨7.9%,恒生国企指数上涨10.46%,港股通交投空前活跃,单日使用额度频频告罄。沉寂已久的B股也于上周五异军突起,上证B指涨幅超9%,成分股全部飙至涨停。相对A股存在的折价即是港股与B股此轮上涨行情的根本动力。

目光转回07年牛市,当年5月上旬,沪指首登4000点后步入了长达11周的震荡期,期间房地产、银行、采掘等蓝筹板块成为支撑大盘的主力;7月中旬,依然是在采掘、非银、钢铁等蓝筹板块的引领下,大盘再次发力上攻,用12周的时间站上了6124点的顶峰。可以看到,无论在蓄势震荡期还是在加速上涨期,大盘蓝筹股均能以其估值优势与安全稳健的特性集聚资金与人气,占据市场的主导地位,在收益上具备更大的确定性。

新股来袭,难改上行趋势

本周新一轮IPO将来袭,预计冻结资金2.8-3万亿,周二、周三为发行高峰期,市场资金面将再次接受考验,为行情走势带来一定的扰动因素,但从我们跟踪的各项资金面指标来看,当前市场量能充沛,交投活跃,风险偏好居高,新股的“抽血”效应不足以扭转A股市场的上行趋势,而政策面的呵护、经济面的缓慢企稳、情绪面的乐观都有利于“慢牛”行情的进一步展开。我们维持上周观点,综合风险与收益因素的考量,更看好大盘蓝筹股的后市表现,建议重点关注大金融、建筑建材、交通运输等行业,对一带一路、国资改革、新能源环保等主题投资机会持续跟进。