金融市场研究周刊:金市多空博弈激烈,短期难出趋势行情

市场回顾与展望

上周,贵金属市场高开低走,并以小幅反弹收尾。周一,受美国3月非农数据大幅不及预期影响,贵金属高开,金价最高升至1225美元/盎司水平;周二至周三,美国经济数据表现良好,贵金属缓慢下行,金银价格分别跌至1210美元/盎司和16.70美元/盎司的短期支撑位;周四,美联储公布的FOMC会议纪要论调偏鹰派,贵金属大幅下跌,黄金白银盘中最大跌幅分别达1.7%和3.6%;周五,美国当周首次申请失业金人数低于预期,美元指数延续上涨态势,一度逼近100关口,贵金属价格出现小幅技术性反弹。 上周SPDR黄金ETF持仓减少2.95吨至734.29吨;iShares白银ETF持仓增加240万盎司至3.242亿盎司。CFTC公布的3月17日纽约商品交易所黄金期货非商业净多头增加20,738手至100,757手,白银期货非商业净多头减少1,031手至42,081手。 本周,建议持续关注SPDR黄金ETF持仓变化,该项数据自2013年达到峰值后逐步下降,期间金价多次反弹,持仓量却没有同等幅度增加,如果资金继续流出,可能将对金价造成压制。

投资建议

从基本面上看,受全球经济发展不确定性降低和股市表现抢眼的影响,黄金的投资需求持续低迷。一方面,各大主要经济体表现均已较为稳定,大幅衰退可能性很低,贵金属的避险需求将进一步消退;另一方面,黄金ETF持续流出和中国黄金进口量减少表明近期黄金的投资需求较为疲弱。 从技术面上看,贵金属仍处于完整的下跌通道中,但短期内多空双方博弈依然激烈,较难出现趋势性机会,建议投资者以区间震荡交易为主,重点关注以下关键价位:黄金的1220、1190、1165美元/盎司,白银的17.30、16.15、15.50美元/盎司。预计本周黄金波动区间为[1165,1220]美元/盎司,白银波动区间为[15.50,16.70]美元/盎司,铂金波动区间为[1115,1190]美元/盎司。