西南两融宝鉴

投资建议:上周无证券平仓。本周建议融资买入格力电器(000651)、五粮液(000858)、华润三九(000999)、上汽集团(600104)和中国南车(601766);继续融券卖出东北证券(000686)、中小板ETF(159902)、中航飞机(000768)、南玻A(000012)和金钼股份(601958)。

截至上周五,我们的融资融券组合单周模拟平均收益率为+2.0%,自2015年初以来的累计收益率为+33.8%,自本策略周报发布以来(共计203周)的累计收益率+152.0%;与沪深300指数相比,投资组合单周超额收益率为-0.01%,自2015年初以来的累计超额收益率为+21.4%,自本策略报告发布以来的累计收益率为+124.8%。上周无证券平仓。

上周两融情况:上周周大盘创新高后高位震荡,周内最高上涨至3715点,创出2008年5月8日以来的新高,周五失守3700点整数关口。周内小市值板块表现相对较强。中小板指本周大涨6.11%,3月25日创出历史新高7969点,前一周大涨7.09%(创出2011年11月初以来的单周最大涨幅)。创业板指本周大涨4.97%,3月25日创出历史新高2405点,前一周大涨6.99%(创出2013年9月中旬以来单周最大涨幅)。人民币兑美元汇率中间价周内升值,央行在公开市场开始转为净投放,银行间市场利率平稳。周内两市合计日成交金额在连续八个交易日处于万亿元以上的规模后,周五缩减至9500多亿元。上周融资融券交易总量出现上升,从市场整体情况来看,通过融资买入方式看多市场的成交总额(融资余额)小幅上涨,通过融券方式卖出看空市场的成交总额(融券余额)上升。从交易量来看,融资买入额较上周出现上升,融资偿还额较上周出现上升,融券卖出量也有所下降。上周沪深两市融资融券余额为14621亿元,较前周增加835亿元,周环比上升6.1%。其中,融资买入额为9409亿元,与前一周环比增加821亿元;融资偿还额为8583亿元,较上周环比上升7.6%。融券方面,上周融券余额为73.4亿元,较前周上升8.4亿元,周环比上升12.9%。

本周市场趋势判断:上周主要大盘蓝筹类公司集中披露年报,利好效应释放完毕。无论大市值品种还是小市值品种在迭创新高后,都面临调整。本周新股批文的下发,会引发市场对资金分流担忧。4月1日国家统计局将公布3月份中国制造业PMI,此前汇丰中国3月份制造业PMI预览值为49.2、创出11个月的新低,暗示经济数据将会释放利空效应。负面的经济数据,将引发获利盘的抛压,后势面临下跌。