房地产行业4月份第一周:交易量环比下滑,部分受清明节影响

3月30-4月5日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的32个城市中有20个房地产交易量下降(截至4月5日当周中值为-8%,而截至3月29日当周为+21%),部分受清明节影响。从同比角度看,已公布数据的33个城市有27个交易量上升(中值为+32%,截至3月29日当周中值为+8%)。与2015年3月份周均值相比,已公布数据的32个城市中有21个交易量上升(中值为+7%,而截至3月29日当周中值为+83%)。相对而言,三线城市的表现好于一/二线城市,长三角地区表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个均价上升(中值为+0.4%,而截至3月29日当周中值为-1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有8个的销售均价下跌,较此前三个月均值的变动中值为-1.1%。

年初至今表现

截至2015年4月5日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2015年3月份均值/2014全年均值低6%/8%,但较2014年上半年高5%。年初至今,已公布数据的26个城市有16个的房价上升,中值为+6%(截至3月29日当周为+3%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14个城市中有9个的交易量下降(中值为-1%,而截至3月29日当周为-1%)。

库存水平

截至2015年4月5日当周,我们追踪的11个城市的总库存下降了0.2%(截至3月29日当周为-0.3%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为16.5个月(截止3月29日当周为16.7个月),其中:1)青岛、上海、杭州、厦门、深圳、广州、福州、东莞、北京和南京的库存持稳;2)苏州的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、华夏幸福、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、世联地产、上海世茂、金地集团。

风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐举措、意料之外的政策调控。