房地产行业周报:3月起成交将低位回升

本周择要

建议全面配置地产股。我们认为房地产行业短期继续受益货币政策宽松的影响,对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一。央行降息只是开始,预计未来地产成交将进一步回升,尤其是一线城市,有望提前完成去库存调整,地产行业迎来政策面与基本面共振阶段,继续全面看好地产股。

年初楼市回落无碍全年成交量反弹。在首次降息后,去年4季度商品房成交出现显著恢复,今年1-2月高位回落,但考虑到需求本身的调整节奏, 以及流动性的改善仍在延续,我们对成交回暖抱有信心,成交回暖对开发投资的支持作用在二季度有望显现。

策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。本次降息只是自去年930政策以来救地产过程中的一部分,后续将持续有政策出台;目前时点布局地产股非常好,1-2月房地产投资数据将非常差,市场对救市的预期将越来越浓;目前的政策不足以扭转颓势,需要更多政策出台;地产行业在政策和基本面都在最低点但趋势向好,是极佳投资时机。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科企业、中海外;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、方兴地产;沪股通A 股推荐保利地产,另外,京津冀规划落地的时点越发临近,华夏幸福作为京津冀最受益标的,强烈推荐!。

截至 9/3一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至9/3一周,84个股份平均下跌1.9%,低于大市的0.4%涨幅。内房股平均下跌1.6%,香港房地产下跌2.5%,REIT 板块下跌2.2%。详见本报告最后两页“安信国际房地产组合股份表现及估值”, 而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。