汽车行业周报:3月汽车库存压力相比2月大幅增加

3月,汽车经销商预警指数为67.50%,库存压力相比2月份大幅增加。

3月,汽车经销商预警指数为67.50%,库存压力相比2月份大幅增加,显著高于警戒线。预计2015 年全年汽车销量增速在7.0%左右。在消费升级推动下,15 年汽车行业仍将保持“利润增速大于收入增速,收入增速大于销量增速”的良好势头。

上周,天然橡胶和玻璃价格出现较大降幅,国际原油价格小幅下降。

上周,汽车行业主要原材料中天然橡胶和玻璃价格出现较大降幅。总的来看,主要原材料价格仍处于相对较低位置,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格出现小幅下降。

上周,汽车板块继续跑赢大盘。

上周,汽车板块继续跑赢大盘。期间,汽车板块上涨了8.11%,而同期沪深300上涨了5.01%。所有细分板块中,仅客车板块涨幅低于大盘,为4.26%;客车板块涨幅最大,达12.06%。

上周,乘用车板块中,比亚迪(+16.1%)处于领涨位置;商用车板块中,金杯汽车(+18.0%)和安凯客车(+17.1%)涨幅居前;零部件板块中,龙生股份(+61.1%)、天兴仪表(+36.8%)涨幅居前,且均超过30%;汽车销售及服务板块中,漳州发展(+26.7%)领涨。

投资策略。

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

15年,新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注具有国企改革预期的个股。

风险提示。

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。