西南两融宝鉴

投资建议:上周无证券平仓。本周建议融资买入格力电器(000651)、五粮液(000858)、华润三九(000999)和上汽集团(600104);继续融券卖出东北证券(000686)、中小板ETF(159902)、中航飞机(000768)、南玻A(000012)和金钼股份(601958)。

截至上周五,我们的融资融券组合单周模拟平均收益率为+1.2%,自2015年初以来的累计收益率为+35.3%,自本策略周报发布以来(共计204周)的累计收益率+154.9%;与沪深300指数相比,投资组合单周超额收益率为-3.6%,自2015年初以来的累计超额收益率为+17.3%,自本策略报告发布以来的累计收益率为+121.3%。上周无证券平仓。

上周两融情况:上周大盘震荡上行,周五最高上涨至3864点,创出2008年3月18日以来的新高,且接近日高报收。周内小市值板块表现相对较强。中小板指本周大涨7.60%,创出2009年3月底以来单周最大涨幅,4月3日创出历史新高8484点,前一周大涨6.11%。创业板指上周大涨8.02%,为2013年9月中旬以来的单周最大涨幅,4月3日创出历史新高2515点,前一周大涨4.97%。人民币兑美元汇率中间价周内持续升值,央行继续在公开市场净投放,银行间市场利率下行,显示资金面宽裕。周内两市合计日成交金额均处于万亿元以上的规模,此前3月份日均成交金额高达9000多亿元创出历史新高。上周融资融券交易总量出现上升,从市场整体情况来看,通过融资买入方式看多市场的成交总额(融资余额)小幅上涨,通过融券方式卖出看空市场的成交总额(融券余额)上升。从交易量来看,融资买入额较上周出现上升,融资偿还额较上周出现上升,融券卖出量也有所下降。上周沪深两市融资融券余额为15468亿元,较前周增加847亿元,周环比上升5.8%。其中,融资买入额为9187.6亿元,与前一周环比减少221.8亿元;融资偿还额为8352亿元,较上周环比减少2.7%。融券方面,上周融券余额85.1亿元,较前周上升11.7亿元,周环比上升15.9%。

本周市场趋势判断:上周无论大市值品种还是小市值品种均在继续迭创新高,累计了丰厚的获利盘,清明假期后的四个交易日将形成冲高后的回落走势,主要因为临近申购的日期形成获利抛压。经济数据若释放利空效应,将会加大下跌力度,建议操作上借助升势逐步降低仓位,回避系统性风险。