造纸印刷轻工行业:政府部门出台房地产利好政策,推荐德尔家居、齐峰新材

行业特征:

1、中国人民银行、住房城乡建设部、中国银行业监督管理委员会关于个人住房贷款政策有关问题的通知:一、继续做好住房金融服务工作,满足居民家庭改善性住房需求。鼓励银行业金融机构继续发放商业性个人住房贷款与住房公积金委托贷款的组合贷款,支持居民家庭购买普通自住房。对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房,最低首付款比例调整为不低于40%,具体首付款比例和利率水平由银行业金融机构根据借款人的信用状况和还款能力等合理确定;二、进一步发挥住房公积金对合理住房消费的支持作用。缴存职工家庭使用住房公积金委托贷款购买首套普通自住房,最低首付款比例为20%;对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的缴存职工家庭,为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买普通自住房,最低首付款比例为30%。

2、财政部、国税总局关于调整个人住房转让营业税政策的通知:个人将购买不足2年的住房对外销售的,全额征收营业税;个人将购买2年以上(含2年)的非普通住房对外销售的,按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税;个人将购买2年以上(含2年)的普通住房对外销售的,免征营业税。

点评:

此次央行、住建部、财政部、国税总局出台的政策对于套房购买和二手房交易构成利好,提升二套房购买量将增加房屋装饰装修的面积,提升二手房交易的活跃度将加快装饰装修的频率,对轻工行业中的家居产业链板块亦构成利好,我们继续重点推荐德尔家居、齐峰新材。

一季度德尔家居预告业绩增速50%-70%,目前公司正在全国范围搞《全世界·无醛世界·新品推荐会》,大力推广新品无醛强化地板,为二季度公司的业绩成长注入新的活力。我们暂维持2015-2016年盈利预测不变,维持第一目标市值140亿,目标价42元,展望200亿市值。

虽然齐峰新材上半年产能瓶颈问题难以得到解决,但装饰装修景气度一旦上升,将提振装饰原纸行业需求,降低行业未来供求之间的风险,有助于提升公司的估值水平。2015年公司的估值仍只有16倍,维持“买入”评级。

风险分析:中小盘股票系统性风险。